Экономика Германии возвращается к росту, но восстановление идет неравномерно

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Немецкая экономика возвращается к росту, но восстановление идет неравномерно Оригинальная ссылка: Экономика Германии больше не сокращается, но называть это восстановлением может быть преждевременно. В 2025 году произошло скорее неестественное восстановление, чем естественный откат, — это был скорее пауза, поддерживаемая государством, в рамках более долгого перезагрузочного процесса.

После двух лет сокращения экономический выпуск в прошлом году немного вырос. Улучшение не произошло за счет оживления фабрик или восстановления утраченных позиций экспортерами. Вместо этого рост в основном обеспечили государственные деньги и устойчивое потребительское расходование, которое вмешалось там, где частная деятельность продолжала слабеть.

Ключевые выводы

• Германия вышла из рецессии в 2025 году, но рост был узким и сильно зависел от государственных расходов.
• Производство, строительство и занятость остаются под значительным давлением.
• Экспорт в США и Китай ослабевает на фоне роста конкуренции и торговых барьеров.
• Крупные планы государственных инвестиций могут стабилизировать экономику, но структурные реформы критически важны для устойчивого восстановления.

Хрупкая точка поворота

Официальные данные от Destatis показывают, что общий выпуск немного вырос в 2025 году, завершив длительный спад, начавшийся после энергетического шока и сбоев в поставках в начале десятилетия. Рост был скромным, но достаточно значительным, чтобы сигнализировать о возможном нахождении дна экономики.

Это стабилизацию подтвердили и в конце года, когда активность снова расширилась в последнем квартале. Однако структура роста выявила неприятную правду: движущие силы, которые когда-то приводили в движение крупнейшую экономику Европы, остаются в основном остановленными.

Фабрики, строители и рабочие под давлением

Промышленный сектор Германии продолжил сокращаться третий год подряд, подчеркивая, насколько глубокими стали структурные проблемы. Строительная активность упала еще сильнее, продлив многолетний спад, связанный с высокими затратами на финансирование и слабым спросом. В то же время рынок труда потерял импульс, поскольку сокращение рабочих мест в производстве ускорилось, что отменило долгий период стабильных приростов занятости.

Эти тенденции отражают экономику, которая все еще приспосабливается к более высоким ценам на энергию, нарушенным глобальным цепочкам поставок и усложненному торговому окружению, частично сформированному возрождающимся протекционизмом.

Государство вмешивается

При subdued частных инвестициях Берлин занял гораздо более активную позицию. Правительственные чиновники взяли на себя обязательство по волне расходов, направленных на оборону и давно заброшенную инфраструктуру, утверждая, что государственные инвестиции должны компенсировать годы недофинансирования.

Бизнес-группы осторожно приветствуют такой подход, но предупреждают, что он не является панацеей. Текущая ситуация описывается как временная стабилизация, а не настоящий подъем, при этом доверие остается хрупким во многих секторах корпоративного мира.

Торговая модель под давлением

Модель роста Германии, основанная на экспорте, также испытывает испытания. Хотя торговля внутри Европейского союза обеспечивает некоторую стабильность, поставки на крупные рынки заметно ослабли. Экспорт в США резко снизился, а продажи в Китай еще больше упали, что свидетельствует о смене глобальных моделей спроса.

Автопроизводители, такие как Volkswagen и BMW, сообщили о снижении продаж на обоих рынках, что вызвано тарифами и усиливающейся конкуренцией со стороны азиатских производителей. Немецкие чиновники все чаще признают, что Китай превращается из клиента в прямого конкурента.

Экономическое напряжение переходит в политику

Экономический кризис способствует более широкому социальному и политическому напряжению. Опросы показывают рост поддержки популистских движений, что отражает разочарование избирателей в связи с застойными явлениями, незащищенностью рабочих мест и ухудшением общественных услуг.

Эти опасения были подчеркнуты недавними сбоями в инфраструктуре, которые выявили последствия многолетних недофинансирований. Местные власти теперь сталкиваются с накопившимся долгом на сотни миллиардов евро, среди которых дороги и коммунальные услуги — одни из наиболее заброшенных активов.

Маленькие признаки импульса

Однако есть намеки на то, что активность может возрождаться. Заказы на фабриках и промышленное производство выросли в конце прошлого года, отчасти благодаря контрактам, связанным с обороной. Этот рост побудил некоторые компании повысить прогнозы, что создает осторожный оптимизм, что государственные расходы в конечном итоге смогут привлечь частные инвестиции.

Тем не менее, экономисты предупреждают, что без более глубоких реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и спроса, фискальный стимул может лишь отсрочить проблему, а не обеспечить устойчивое восстановление.