Вне шумихи: почему самые крупные акции ИИ не являются вашими настоящими источниками дохода

Бум искусственного интеллекта заставляет всех говорить — и всех волновать. Трицифровые скачки акций, убыточные компании, торгующиеся по высоким мультипликаторам, и бесконечные заголовки о «следующем большом событии». Звучит знакомо? Должно. Мы уже видели этот фильм раньше. Крах доткомов стер 80% NASDAQ и уничтожил большинство стартапов той эпохи. Современный сектор ИИ кажется поразительно похожим: технология реальна, потенциал огромен, но не каждая компания, заявляющая о лидерстве в ИИ, переживёт «шайбу».

Вот неприятная правда: самые крупные акции ИИ могут оказаться не самыми надёжными ставками. NVIDIA уже выросла. Новые любимцы ИИ могут рухнуть. Так где же действительно находят преимущество умные инвесторы?

Игра «Пики и лопаты»: ваш противоядие от риска пузыря ИИ

Во время золотой лихорадки 1800-х годов тысячи искателей золота разорялись в погоне за богатством. Но кто стал богатым? Люди, продававшие кирки, лопаты, джинсы и снабжение. Levi Strauss не добывал золото — он одевал шахтёров. Магазины оборудования продавали инструменты. Железные дороги перевозили руду. Эти бизнесы процветали независимо от того, кто разбогател.

Этот принцип работает и сегодня. Вам не нужно угадывать, какая компания ИИ выиграет в гонке вооружений. Вместо этого инвестируйте в инфраструктурный слой — компании, поставляющие вычислительную мощность, энергию, связь и физическое пространство, от которых зависит каждая операция ИИ.

Три категории доминируют в этой сфере:

1. Производители чипов: вычислительная мощность — неоспоримый факт

ИИ работает на специализированном кремнии. Без чипов — нет ИИ. Всё просто. Это делает компании-производители полупроводников базовым слоем всей экосистемы.

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) остаётся безусловным лидером. Его GPU обеспечивают работу дата-центров, автономных транспортных средств и языковых моделей. Платформа CUDA стала стандартом программного обеспечения, создавая барьер для конкурентов. Несмотря на высокие оценки после взрывного роста акций, доминирование NVIDIA в аппаратном обеспечении и в принятии разработчиками означает, что она продолжает захватывать большую часть глобального спроса на вычисления ИИ.

AMD (NASDAQ: AMD) эффективно играет роль аутсайдера. Её чипы MI300 набирают популярность у крупных облачных провайдеров, ищущих альтернативы. Опыт AMD в захвате доли рынка в области высокопроизводительных вычислений, в сочетании с агрессивными ценами, делает её привлекательной для инвесторов, ищущих диверсификацию помимо NVIDIA.

Intel (NASDAQ: INTC) — история возвращения аутсайдера. Чипы серии Gaudi ориентированы на обучение ИИ и дата-центры. Пока компания восстанавливает утраченные позиции, вертикальная интеграция, производственные мощности и фокус на доступности могут помочь ей занять значительную долю рынка в инфраструктурных проектах ИИ.

2. Энергетическая основа: скрытый энергетический кризис ИИ

Вот что большинство инвесторов упускают: ИИ потребляет колоссальные объёмы электроэнергии. По оценкам, к 2030 году энергетический след ИИ сравняется с Японией. Это не хайп — это спрос на инфраструктуру.

Энергетические компании и фирмы по энергетической инфраструктуре тихо становятся одними из лучших «пиков и лопат»:

GenusPlus Group (ASX: GNP) строит высоковольтные линии, подстанции и сетевую инфраструктуру, соединяющую растущие дата-центры ИИ в Австралии. Значительная часть доходов поступает от долгосрочных контрактов с коммунальными службами и правительством — стабильный доход, не зависящий от настроений рынка.

MasTec Inc (NYSE: MTZ) работает на масштабных проектах в энергетической инфраструктуре США, строит системы, необходимые для работы ИИ: высоковольтные сети, подстанции, возобновляемые источники энергии. Долгосрочные контракты с крупными коммунальными компаниями обеспечивают стабильность, которой не хватает многим.

Talen Energy Corp (NASDAQ: TLN) внедряет модель «энергия плюс ИИ» — строит дата-центры рядом с электростанциями для снижения задержек и затрат. Если такой подход приживётся, Talen сможет определить следующую волну эффективности инфраструктуры ИИ.

3. Арендодатели дата-центров: ИИ нуждается в доме

Каждая модель ИИ требует защищённых, энергоёмких, сверхподключённых объектов. Операторы дата-центров предоставляют именно это — и спрос на них взрывообразно растёт.

Macquarie Technology Group (ASX: MAQ), крупнейший оператор дата-центров в Австралии, показывает 20 последовательных полугодовых ростов операционной прибыли. В последних результатах отмечается 6% рост EBITDA, вызванный стремлением предприятий и правительств развёртывать ИИ. Постоянный доход от долгосрочных клиентов обеспечивает предсказуемый рост.

Equinix Inc (NASDAQ: EQIX) — крупнейший в мире REIT по дата-центрам, управляет более чем 270 объектами на шести континентах. Что делает его особенным? Его роль как узла межсоединения, где физически встречаются AWS, Google Cloud, Microsoft, NVIDIA и другие. Продукты вроде Equinix Fabric обеспечивают низкую задержку, необходимую для ИИ-вычислений. В отчёте за Q3 2025 показан рост EBITDA на 10% — рост за счёт инфраструктуры, а не спекуляций.

Digital Realty Trust Inc (NYSE: DLR) лидирует в крупномасштабных, энергоёмких объектах для облачных гигантов. Более 300 глобальных площадок предоставляют готовую инфраструктуру для ИИ-нагрузок. Лаборатория инноваций Digital Realty помогает клиентам тестировать развертывания, а сильный бэклог заказов говорит о реальном и устойчивом росте спроса.

Почему эта стратегия работает, когда другие — нет

Самые крупные акции ИИ сталкиваются с постоянной волатильностью — один провал отчётности и оценки резко корректируются. Но пики и лопаты работают иначе. Они приносят прибыль независимо от того, какая компания ИИ выиграет или проиграет. Производители чипов продают чипы вне зависимости от ситуации. Энергетические компании продают энергию вне зависимости от хайпа. Дата-центры заполняются серверами, будь то NVIDIA, AMD или следующая стартап-компания, которая захватывает заголовки.

Эти компании более устоявшиеся, менее уязвимы к настроениям рынка и поддерживаются многолетними контрактами и моделями повторяющихся доходов. Они не зависят от непроверенных технологий или вирусного медийного внимания. Они просто продают необходимые инструменты, от которых зависит всё остальное.

Итог? Если вы хотите получить реальное долгосрочное воздействие ИИ, не гоняясь за крупнейшими акциями или не пытаясь таймировать рынок, владейте инфраструктурой. Это скучно. Это не секси. И именно здесь зарабатываются настоящие деньги.