Это интересный парадокс, который мы наблюдаем на рынках прямо сейчас. Традиционные активы достигают рекордных максимумов по всем направлениям — акции, драгоценные металлы, недвижимость, товарные фьючерсы. Индексы акций находятся на рекордных уровнях, цены на золото и серебро никогда не были выше, оценки недвижимости продолжают расти, а медь стремительно дорожает. Вложения в денежные рыночные фонды достигают рекордных притоков, поскольку инвесторы ищут безопасные активы. Тем временем государственный долг продолжает расти вместе с дефицитными расходами, достигая беспрецедентных уровней. Однако на фоне всей этой рыночной эйфории в традиционных финансах криптовалюты остаются близкими к историческим минимумам. Разрыв очевиден: в то время как центральные банки, правительства и институциональный капитал вкладываются в традиционные активы, цифровые валюты с трудом восстанавливаются. Заставляет задуматься, связано ли это с временными рамками, регуляторными препятствиями или чем-то более глубоким в том, как на самом деле развивается макроцикл. Традиционная система достигает крайних точек, в то время как криптовалюты не восстановились до предыдущих пиков — два очень разных рыночных сценария происходят одновременно.