Политика, вызывающая неопределенность, не только потрясает рынки — она кардинально меняет поведение экономик. По мере приближения к годовщине «Дня освобождения», стагфляционные давления, заложенные в недавних государственных мерах, становятся все более очевидными.

Механизм прост: когда правительства создают неопределенность, бизнес останавливается. Они воздерживаются от инвестиций, потребители сокращают расходы, и инфляционное давление сохраняется одновременно — классическая ловушка стагфляции. Это уже не какая-то абстрактная экономическая теория; вы можете видеть это на данных в реальном времени.

Политическая повестка Трампа оказалась особенно эффективной в создании такого рода неопределенности. Будь то угрозы тарифов, регуляторные изменения или фискальные меры — эффект один и тот же: бизнес не знает, какими будут правила через шесть месяцев, поэтому действует в обороне. Тем временем, инфляция не идет навстречу осторожной политике — она продолжает разгоняться.

Комбинация эта токсична для роста. Вы получаете замедление экономической активности в сочетании с застрявшими ценовыми давлениями. Звучит знакомо? Потому что мы живем именно в этом. По мере приближения годовщины ожидайте, что эта динамика станет еще более неотвратимой для политиков. Данные не позволят им избежать этого.