Сегодня вечером данные по CPI как и обещали, хотя цены на продукты вызвали холодный пот, основная инфляция показывает умеренные показатели, и это не подрывает основную логику снижения ставок.

По цифрам всё ясно. Общий CPI по сравнению с прошлым годом составляет 2.7%, что соответствует ожиданиям рынка, и выше предыдущего значения не стало. Месячный рост 0.3%, в основном за счет жилья, а также подросли цены на продукты и энергоносители. Основной CPI (цифры без учета продуктов и энергии) остался на уровне 2.6% в годовом выражении, а месячный рост всего 0.2%, что ниже, чем у общего CPI. Проще говоря, исключая наиболее волатильные компоненты, реальное давление инфляции не такое уж большое.

У этого отчета есть яркая особенность — услуги горячие, а товары холодные, плюс резкий рост цен на продукты.

Рост цен на жилье составил 0.4% за месяц, снова стал главным драйвером инфляции. Ранее рынок ожидал ослабления арендной платы, но данные опровергли это — её стойкость очень высокая. Пока арендная плата не снижается, трудно ожидать значительного снижения основной инфляции, это реальная проблема.

Цены на продукты выросли на 0.7% за месяц, что довольно резко. Рост наблюдается как в домашних продуктах, так и в ресторанных расходах. Это напрямую подтолкнуло общий CPI вверх и объясняет, почему в последнее время обычные потребители чувствуют, что всё дорожает.

Цены на энергоносители восстановились после падения, увеличившись на 0.3% за месяц, что стало сигналом к ослаблению предыдущего давления на инфляцию, хотя рост всё еще в приемлемых пределах.

Также выросли услуги — медицина, одежда, авиабилеты, образование. А вот расходы на связь и товары для дома снизились, что немного уравновешивает ситуацию.

Самое важное — несмотря на то, что рост цен на продукты поднял общий CPI на 0.3%, то есть, в месячном выражении, основной CPI, за которым следит ФРС, вырос всего на 0.2% — это говорит о том, что скрытое инфляционное давление контролируемо.

После публикации данных трейдеры сразу увеличили ставки на снижение ставок ФРС, реакция краткосрочных фьючерсов на ставки была быстрой. Пока основной CPI держится на умеренном уровне 0.2%, краткосрочные колебания цен на продукты и энергоносители в основном не представляют угрозы. У ФРС есть достаточно пространства для продолжения мягкой политики и поддержки рынка труда до 2026 года.