Понимание проблемы долга США в размере 36,2 трлн долларов: почему иностранные страны держат ключи

Вопрос «почему у США есть долг» становится все более актуальным по мере разогрева финансовых дискуссий. Иностранные инвестиции в казначейские облигации США вызвали законную дискуссию о суверенитете экономики и финансовой устойчивости. Но вот что большинство американцев не осознают: понимание того, кто именно держит этот долг, гораздо сложнее, чем кажется в заголовках.

Удивительные масштабы долгового бремени США

При примерно $36,2 трлн национальный долг США достиг ошеломляющих размеров. Чтобы понять эту астрономическую цифру, представьте, что вы тратите $1 миллион в день — на истощение $36 триллиона потребуется более 99 000 лет. Однако по сравнению с общим чистым состоянием американских домохозяйств, превышающим $160 триллион, соотношение долга к активам становится значительно более управляемым, примерно составляя одну пятую от общего богатства страны.

Настоящий вопрос заключается не просто в масштабе долга, а в том, кто его держит и какое влияние они оказывают на американские финансовые рынки.

Разделение иностранных кредиторов: какие страны владеют долгом Америки?

По состоянию на апрель 2025 года три страны доминируют в иностранных владениях казначейских облигаций: Япония занимает лидирующую позицию с $1,13 трлн, за ней следует Великобритания ($807,7 млрд), и Китай с $757,2 млрд. Понижение позиции Китая отражает годы целенаправленного ребалансирования портфеля, что позволило Великобритании подняться в рейтинге.

Помимо этих трех основных игроков, ситуация значительно фрагментирована. Бельгия ($411,0 млрд), Люксембург ($410,9 млрд) и Канада ($368,4 млрд) представляют следующий уровень кредиторов. Далее идут такие страны, как Франция, Ирландия, Швейцария и Тайвань, каждая с владением в диапазоне от $300 до $360 млрд, а Индия, Бразилия и Норвегия занимают важные, но меньшие позиции.

Топ-20 иностранных держателей вместе составляют подавляющее большинство международных владений казначейских облигаций, при этом Япония одна занимает почти треть всей иностранной задолженности США.

Насколько вообще существует иностранное влияние?

Здесь восприятие резко расходится с реальностью. Несмотря на эти значительные цифры, иностранные страны совместно владеют всего 24% непогашенного долга США — это далеко не контрольный пакет. Американские граждане и институты удерживают доминирующую долю в 55%, а Федеральная резервная система и Администрация социального обеспечения — по 13% и 7% соответственно.

Эта распределенная структура собственности предотвращает возможность одной страны оказывать чрезмерное влияние. Даже постепенная ликвидация китайских активов за последние годы не привела к дестабилизации рынков, что демонстрирует устойчивость и ликвидность рынка казначейских облигаций США по сравнению с глобальными альтернативами.

Почему США нужны иностранные держатели долга

Основной ответ на вопрос «почему у США есть долг» — это превышение государственных расходов над доходами, но настоящая экономическая причина — почему иностранные страны продолжают покупать эти ценные бумаги, несмотря на опасения. США остаются самым стабильным и ликвидным рынком государственных облигаций в мире. Международные инвесторы рассматривают казначейские облигации как относительно безрисковые активы, особенно в периоды геополитической неопределенности.

Иностранный спрос влияет на процентные ставки — увеличение покупательского давления может снизить доходность и стоимость облигаций, а снижение спроса, наоборот, повышает ставки. Однако эти рыночные механизмы — это нормальная динамика, а не экономическая угроза. Совокупная доля в 24% иностранного владения достаточно распределена, чтобы никакие скоординированные действия не могли существенно нарушить финансовую стабильность США.

Прямое влияние на ваш кошелек

Для обычных американцев владение казначейскими облигациями иностранцами удивительно мало влияет на повседневную жизнь. Колебания процентных ставок, вызванные изменениями спроса, могут со временем повлиять на ставки по ипотеке, кредитным картам и инвестиционным доходам — но эти эффекты проявляются постепенно, а не катастрофически. Стойкость рынка казначейских облигаций США напрямую выгодна внутренним вкладчикам и пенсионерам, держателям облигаций.

Настоящее финансовое давление, с которым сталкиваются американцы, связано не с опасениями по поводу иностранного владения, а с внутренним структурным дисбалансом между доходами и расходами правительства. Понимание этого различия отделяет реальные экономические проблемы от спекулятивных страхов о внешнем финансовом рычаге.

Итог остается ясным: несмотря на законные вопросы о финансовой устойчивости, США сохраняют один из самых безопасных и ликвидных рынков государственных ценных бумаг в мире, предлагая как иностранным кредиторам, так и американским инвесторам относительно привлекательную доходность с учетом рисков.