Почему эта акция чипов может стать вашей лучшей инвестиционной стратегией на 10 лет

Оценка, которая действительно имеет смысл в полупроводниковой индустрии

Когда вы ищете следующую крупную возможность в области чипов, ON Semiconductor (NASDAQ: ON) выделяется по причине, которая кажется противоинтуитивной: она на самом деле доступна по цене. В индустрии, где большинство игроков требуют премиальных мультипликаторов, эта компания, сосредоточенная на интеллектуальных решениях в области питания и сенсоров, торгуется по всего лишь 21x предполагаемой прибыли за 2025 год и 14,5x свободного денежного потока — уровни, которые кажутся почти разумными по сравнению с конкурентами.

Это расхождение в оценке существует потому, что рынок заложил в цену годы слабости сектора. Но есть один важный момент: руководство прогнозирует рост прибыли на 25% в следующем году и почти такое же расширение свободного денежного потока. Это тот самый асимметричный сценарий, который ищут инвесторы, ориентированные на ценность.

Распределение капитала, которое вознаграждает терпеливых акционеров

ON Semiconductor не только генерирует наличные — она систематически их возвращает. Компания недавно одобрила программу выкупа акций на сумму $6 миллиардов долларов на три года, что демонстрирует уверенность в своем долгосрочном развитии. Это важно, потому что по мере сокращения количества акций доля существующих инвесторов автоматически увеличивается в будущей прибыли.

История показывает, что это не пустые слова. За последние годы компания постоянно сокращала количество выпущенных акций, создавая мощный эффект сложного процента для инвесторов, держащих акции на долгий срок.

Три двигателя роста, работающих одновременно

Ренессанс автомобильной промышленности

Автомобильный сектор — это основа ON Semiconductor, и переход к электромобилям не замедляется — он просто нормализуется. После взрывного инвестиционного цикла во время локдаунов COVID темпы замедлились, но долгосрочные обязательства остаются очень прочными. Крупные OEM, такие как Volkswagen, BMW и Ford, заключили многолетние контракты на поставку решений в области питания и сенсоров. Китайский премиум-производитель электромобилей ZEEKR также сотрудничает с компанией, обеспечивая доступ к крупнейшему в мире рынку электромобилей.

Реалистичная картина: внедрение электромобилей будет следовать предсказуемой кривой. После этого этапа стабилизации рост возобновится — и ON Semiconductor занимает позицию ключевого поставщика для силовых агрегатов, систем ADAS и освещения.

Постоянный спрос на промышленную автоматизацию

Промышленный сегмент цикличен, но никогда не исчезает. ON Semiconductor обслуживает инфраструктуру зарядки электромобилей, машинное зрение, промышленную автоматизацию и системы умных сетей. Это секулярные тренды, которые будут накапливаться в течение десятилетия независимо от краткосрочных макроэкономических факторов.

Возможность в области AI и дата-центров

Здесь находится по-настоящему захватывающая история. Доходы от AI и дата-центров в настоящее время составляют примерно $250 миллионов долларов из предполагаемых $6 миллиардов продаж компании в 2025 году. Но поскольку Nvidia является партнером, предоставляющим решения для питания новых дата-центров, запускаемых примерно в 2027 году, ON Semiconductor занимает позицию на пересечении двух экспоненциальных кривых роста.

Аргумент о запасе прочности

Да, краткосрочные препятствия существуют. Да, циклы инвестиций в автомобильную промышленность раньше удивляли рынки. Но важное для инвесторов на десятилетний срок:

• Оценка обеспечивает реальную защиту от снижения
• Множество источников дохода уменьшают зависимость от одного рынка
• Распределение капитала демонстрирует уверенность руководства
• Секулярные тренды в области электромобилей, автоматизации и AI являются структурными, а не циклическими

История полупроводниковой индустрии показывает, что терпеливые инвесторы, вкладывающие в качественные бизнесы по разумной оценке, получают доходность, превосходящую рынок. ON Semiconductor предлагает редкое сочетание: доступ к действительно перспективным долгосрочным драйверам роста по ценам, не достигающим небесных мультипликаторов, характерных для этой сферы.

Для инвесторов с горизонтом 10 лет, способных терпеть краткосрочный шум, эта акция заслуживает серьезного внимания.