Честно говоря, недавняя комбинация ударов ФРС действительно сбивает с толку.

Какая сейчас ситуация? Доходность 10-летних казначейских облигаций резко выросла до 4,14%, а стоимость корпоративного финансирования и личных кредитов была разрушена до смерти, а деньги оказались невероятно дорогими. В результате Келли из PIMCO прямо заявил: «Я не понимаю, почему ФРС так обеспокоена расширением своего баланса (говоря прямо, печатью денег), и может ли она задержать снижение процентных ставок?» Если хотите, чтобы я сказал наоборот! "

Звучит ли это противоречиво? Противоречат взрывной системе. Но если подумать внимательно, возможно, это реальная ситуация ФРС сейчас —

**Поверхностные усилия были сделаны**
Данные по инфляции ещё не полностью выровнялись, и на данный момент ясно, что снижение процентных ставок — это не пощёчина? Но вопрос в том, если вы действительно хотите очистить ликвидность, что если в финансовой системе что-то пойдёт не так? Поэтому он тайно расширяет баланс и тайно «переливает» рынок для поддержания стабильности.

**Что говорит умные деньги **
Долгосрочная процентная ставка просто не может снизиться, что это значит? Это показывает, что настоящие игроки вовсе не верят в поговорку «немедленно выпускай воду». Рынок использует реальные деньги, чтобы выразить то, что высокие процентные ставки могут сохраняться дольше, чем ожидалось (да, это Higher и дольше).

**Что это значит для нас**
Не мечтайте о возвращении к безумным временам кредитного плеча в эпоху нулевых процентных ставок. Стоимость капитала уже здесь, и оценка различных активов будет продолжать сжиматься. Но в то же время ликвидность тихо растёт... Куда попадут эти деньги? Это ключевой вопрос.

Так что сейчас ситуация довольно хрупкая — ни бездна отчаяния в чистом медвежьем рынке, ни яркий призыв к полномасштабному бычьему рынку. Это скорее балансировка на канате между жёстким кредитом и слабыми ожиданиями, а рынок переоценивается.

Как ты думаешь? Играет ли ФРС в большие шахматы или действительно загнана в угол? Расскажите, что вы думаете 👇