Вероятность повышения ставки на декабрьском собрании Банка Японии приближается к 80% — за этой цифрой стоит реструктуризация ликвидности, которая может потрясти весь крипторынок.

Давайте сначала уточним основной механизм. За последние несколько лет триллионы долларов в «йен керри-трейдах» стали невидимым столпом крипторынка: учреждения берут почти нулевую стоимость иены, конвертируют их в доллары США и покупают такие активы, как BTC и ETH, чтобы получать разницу доходности. В чём суть этого геймплея? Банк Японии сохраняет ультранизкие процентные ставки + иена продолжает обесцениваться.

Но теперь правила игры меняются. Как только повышение процентной ставки будет реализовано, произойдут две вещи одновременно: стоимость финансирования заимствования иен резко вырастет, а повышение стоимости иены умножит давление на погашение долгов. В результате получилась классическая спираль смерти — продажа криптоактивов за доллары, а затем за иену для погашения долгов.

Это воздействие не линейное, а тройное усиление:
Рыночная ликвидность испарится за короткий промежуток времени, и глубина рухнет напрямую;
Колебания обменного курса и падения валюты приведут к серийной ликвидации маржинальных счетов.
Как один из последних крупных центральных банков мира, повышение процентной ставки в Японии будет интерпретироваться как сигнал перелома ликвидности, запускающий институциональные продажи в убежище.

Два урока прошлого года до сих пор ярко помнятся. После повышения процентной ставки в августе BTC упали более чем на 10% за один день, а волна ликвидации в октябре полностью испарилась на $19,3 миллиарда, и было ликвидировано 1,66 миллиона счетов. Если на этот раз всё действительно получится, эффект будет только сильнее.

Но, с другой стороны, краха, вызванные ликвидностью, часто отличаются от фундаментальных крахов. Рыночная паника усиливает снижение, но долгосрочная стоимость качественных активов не изменилась. После появления такого рода «золотой ямы» в истории умные фонды ускорят формирование основных целей.

Так что настоящий вопрос в том, что когда эта волна ужесточения ликвидности действительно наступит, решите ли вы заранее снизить кредитное плечо, чтобы избежать рисков, или будете готовить боеприпасы и ждать возможности расположиться на спадах?