В последнее время в финансовых кругах обсуждают одну вещь — ФРС США в декабре, возможно, понизит ставку. И речь не о «возможно», а о «очень высокой вероятности».

Почему вдруг снова заговорили о снижении ставки? Проще говоря, ситуация на рынке труда в США начинает сдавать позиции. Рынок труда охлаждается, уровень безработицы немного вырос, желание компаний нанимать сотрудников снижается. Для экономического роста это тревожный сигнал. К тому же инфляция хоть и не вернулась полностью к целевому уровню, но ее нисходящий тренд очевиден, что дает ФРС пространство для маневра.

Многие аналитические компании прогнозируют, что на этот раз Федрезерв, скорее всего, снизит ставку на 25 базисных пунктов (то есть на 0,25%). Верит ли в это рынок? Данные инструмента FedWatch от CME говорят сами за себя — трейдеры уже ставят на это реальные деньги, вероятность очень высокая.

Формирование ожиданий понижения ставки влияет не только на «цифру в отчетах». Меняется вся логика ценообразования активов.

Начнем с фондового рынка. Снижение стоимости заимствований делает корпоративное финансирование дешевле, сокращает давление по кредитам и ипотеке для потребителей, а более доступная ликвидность повышает аппетит к риску. Акции роста, технологические компании, высокодоходные облигации — все эти «любящие ликвидность» инструменты обычно первыми идут вверх. То же касается облигаций — при снижении ставок их цены растут (особенно долгосрочных гособлигаций), а доходности падают.

А что с долларом? Обычно снижение ставки ведет к ослаблению доллара, потому что привлекательность долларовых активов уменьшается. В этот момент золото, серебро и другие драгоценные металлы начинают блистать — их защитные свойства и антиинфляционные ожидания привлекают капитал.

Для криптовалютного рынка снижение ставки тоже серьезный фактор. Мягкая денежная политика обычно поддерживает рискованные активы, такие как BTC и ETH, которые могут выиграть от улучшения ликвидности и ожиданий по ослаблению доллара. Хотя конкретная динамика будет зависеть и от настроения участников рынка, и от регуляторных новостей.

Как смотрит рынок сейчас? Большинство считает, что снижение ставки в декабре «практически решено». Но не забывайте, что ФРС никогда не делает однозначных заявлений заранее. Пауэлл и его команда продолжают следить за инфляцией, занятостью и ВВП. Если вдруг статистика резко улучшится, снижение может быть менее значительным или отложено.

Если у вас есть позиции, сейчас самое время пересмотреть структуру портфеля. Акции, сырьевые товары, зарубежные активы могут выиграть; а если вы привыкли к фиксированному доходу (например, облигации или депозиты), снижение ставки означает падение доходности — стоит задуматься о процентном риске и новых стратегиях.

В общем, ожидание снижения ставки — это не просто «новость», а разворотный момент для всей рыночной логики ценообразования.