#比特币对比代币化黄金 Рынок остается вялым — это уже стало нормой, но на этой неделе ожидается важное событие: впереди заседание ФОМС ФРС США.

На первый взгляд, повышение ставки на 25 базисных пунктов уже предрешено, никаких сюрпризов не ожидается. Но настоящая борьба только начинается. Рынок уже полностью отыграл всю известную информацию, а вот что действительно определит дальнейшее движение рынка — это "скрытые" факторы: как будут меняться ставки в следующем году, каким будет обновленный "dot plot", когда начнутся изменения баланса активов, и какой тон выберет Пауэлл — жесткий или мягкий.

Картина конца прошлого года еще свежа в памяти. Все ждали начала цикла снижения ставок, победы Трампа на выборах, и рынок заранее праздновал, но комментарии Пауэлла быстро остудили энтузиазм. Переломный момент наступил именно тогда — он сказал, что в следующем году будет только два снижения, а рынок ожидал четыре. Огромный разрыв между ожиданиями и реальностью часто и становится причиной резких взлетов и падений на рынке.

Поэтому насколько важна риторика Пауэлла сейчас — объяснять не нужно. После прихода нового председателя, даже если не будет агрессивного снижения ставок, скорее всего, политика постепенно начнет сближаться с курсом Трампа, и монетарная политика плавно перейдет в режим снижения ставок.

Но возникает вопрос — не окажется ли декабрьское заседание и новый "dot plot" очередным холодным душем для рынка?

Опыт уже есть — "dot plot" говорил о двух снижениях, на деле получилось четыре. Сейчас ФРС уже не может держать жесткую риторику бесконечно. Если экономика начнет замедляться, им придется выбирать: жестко бороться с инфляцией, принимая риски рецессии, или развернуться и поддержать экономику, закладывая тренд на следующий год. Какой бы путь они ни выбрали, рынок это почувствует очень сильно.

Есть еще один мало обсуждаемый, но важный фактор — возможность расширения баланса. Если такие ожидания появятся, это качественно улучшит ликвидность и станет настоящим триггером для рыночного отскока.

Текущие настроения уже на минимуме, так что лучше обратить внимание на структурные возможности. Логическая основа $BTC $ETH по-прежнему актуальна, просто ждет переоценки в свете новых ожиданий по политике.