#比特币对比代币化黄金 Недавние новости о регулировании стейблкоинов вызвали немалый резонанс в сообществе, но если смотреть трезво, всё может быть не так просто.

Сначала о шагах материкового Китая. 13 ведомств совместно выпустили документ, который квалифицирует выпуск, торговлю и использование стейблкоинов как незаконную финансовую деятельность, с последующим уголовным преследованием. Ход жёсткий, но нужно чётко понимать, против кого он направлен — против теневых финансовых цепочек и подпольных каналов. Объём трансграничных платежей в цифровых юанях уже превысил 10 трлн, и намерение регулятора очистить поле вполне очевидно — освободить место для собственной системы.

В Гонконге ситуация ещё интереснее. Новые правила требуют от лицензированных организаций внесения 25 млн гонконгских долларов уставного капитала, а также поддержания 100% высоколиквидных резервов. Розничные пользователи не смогут напрямую использовать нелицензированные стейблкоины. Но это не запрет, а смена состава игроков — неконкурентоспособные проекты вытесняются, а для крупного и институционального капитала прокладываются легальные каналы.

Реакция рынка заслуживает отдельного внимания. Пока котировки стейблкоинов подвержены колебаниям, такие основные криптовалюты как $BTC и $ETH, напротив, растут. Куда уходит капитал? Ответ прост: происходит перераспределение средств. Значительная часть денег, ранее находившихся в стейблкоинах, перетекает в качественные криптоактивы. Это не паническое бегство, а структурная перестройка, вызванная регулированием.

Если смотреть в корень, регулирование всегда было направлено против серых зон и спекулятивных пузырей, а не против самой технологии. Сколько раз Биткоин уже "хоронили"? Каждый раз после ужесточения контроля рынок становился здоровее, а институциональные инвесторы, наоборот, охотнее входили.

В текущей ситуации, вместо того чтобы спорить о плюсах и минусах новостей, стоит задуматься о другом: именно очищенные рынки обычно становятся самыми ценными. Сможет ли $BTC пробить 100 000? Ответ даст рынок, но точно не на волне паники.