Недавно я заметил довольно интересный риск-индикатор — соотношение OI/TVL. Проще говоря, это позволяет понять, насколько «агрессивной» является платформа.

Чем выше это соотношение, тем больше трейдеры открывают кредитные позиции на платформе относительно заблокированных средств. Как только происходят экстремальные рыночные условия, вероятность автоматического уменьшения позиции (ADL) резко возрастает. В настоящее время средний OI/TVL на централизованных биржах составляет примерно 0.5, в то время как у старых децентрализованных платформ производных, таких как dYdX и GMX, в среднем только 0.25.

Почему коэффициент DEX так низок? Возможно, это связано с тем, что ранние проекты больше сосредоточены на безопасности средств, а аудитория более консервативна. Однако для тех новых протоколов, которые только начинают, эти данные могут быть более экстремальными — либо крайне низкими (, никто не осмеливается играть ), либо стремительно высокими ( в период дикой экспансии ). Когда приходит черный лебедь, устойчивость этих новых платформ к рискам действительно вызывает вопросы.