Помните прошлое Рождество, когда сделка с кредитным плечом развалилась и вызвала шоковые волны на глобальных рынках? Ну что ж, мы снова здесь. Банк Японии снова в центре внимания, и трейдеры нервничают, не приведет ли это к новому дефициту ликвидности.

Кэрри-трейд — заимствование дешевых йен для поиска доходности в других местах — был любимой стратегией на протяжении многих лет. Но когда Банк Японии даже намекает на ужесточение, это может спровоцировать жестокие каскады распродаж. Мы видели это ранее: ликвидация позиций, резкий рост волатильности, рискованные активы терпят поражение.

С учетом того, что позиционирование к концу года уже хрупкое, а ликвидность тоньше обычного, любой неожиданный шаг со стороны Банка Японии может вызвать новый виток хаоса. Большой вопрос: останутся ли они терпеливыми, или на рынках готовится очередная рождественская резня?