30% Маркетмейкеров Крипто Уничтожены: Внутри Октябрьского Флеш-Краша

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: 30% крипторынка ликвидаторов исчезли, говорит Майк Новограц Оригинальная ссылка: Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новограц заявил, что обрушение криптовалют 10 октября было далеко не обычным потрясением, утверждая, что примерно треть маркет-мейкеров в некоторых частях экосистемы была фактически уничтожена.

“У нас был резкий обвал, и это нанесло большой ущерб структуре рынка,” сказал Новограц Энтони Скарамуччи в первом эпизоде “Все о рынках,” записанном 26 ноября. “Даже на Hyperliquid, маркет-мейкеры, знаете, 30 процентов из них обанкротились. Пошли в ноль.”

Скарамуччи охарактеризовал последние 20 торговых дней как еще одно жестокое напоминание о структурной волатильности криптовалют. “Я знаю, что у меня есть потайная дверь в моем портфеле,” сказал он. “Иногда я иду по гостиной, чувствуя себя прекрасно. И вдруг, бум, потайная дверь открывается, и я падаю в подвал дома.”

По словам Новогратца, эта особая trap door открылась на определенной крупной бирже. “Все началось с того, что на бирже у них был oracle, который установил неправильную цену,” сказал он. Эта ошибка затронула синтетический стейблкоин и “создала каскад, при котором люди начали ликвидироваться из-за неправильной цены.” Затем эта дезлокация перетекла в рынки с кредитным плечом “такие как Hyperliquid, как некоторые DEX,” где “поскольку цены падали, люди начали ликвидироваться.”

Он утверждал, что способ, которым участники криптовалюты используют кредитное плечо, превратил технический сбой в системное событие. “Что люди не понимают о криптовалюте, так это то, что криптоинвестор не играет на 10, 11, 12 процентов прибыли,” сказал он. “Криптоинвесторы с гордостью называют себя диджами. Они хотят превратить одну в 15. И поэтому они торгуют очень волатильным активом с большим кредитным плечом.”

Постоянные фьючерсы делают этот леверидж особенно опасным для поставщиков ликвидности. “Постоянные фьючерсы не являются обычными фьючерсами,” сказал Новограц, отдавая должное “гению Артура Хейза и его группы людей” за дизайн, где “по мере ликвидации длинных позиций они сопоставляются с короткими.” В случае быстрого коллапса, “вы можете быть в короткой позиции и потерять свою короткую позицию. Ну, если вы находитесь в длинной позиции на другой бирже по сравнению с этой короткой позицией, вам не поздоровится. И это произошло с множеством маркет-мейкеров.”

Восстановится ли рынок криптовалют?

По его словам, результатом стало резкое сокращение ликвидности и капитала розничных инвесторов. “Мы потеряли много ликвидности на рынке. Мы потеряли много розничных игроков, которые потеряли свои вложения,” - отметил он, добавив, что после такого краха “понадобится время, чтобы Хумpty Дамpty снова собрали вместе.”

Новограц сказал, что изначально ожидал, что уровни будут держаться выше. “На самом деле, чтобы быть честным, я думал, что мы будем держаться на более высоких уровнях на $90,000,” признался он. “И мы дошли до $80,000. $80,000 был максимальной точкой боли… Достигли $1.80 по XRP. Мы дошли до $125 по Solana. Реальные точки боли.”

Он связывает последующее восстановление с макроэкономическими факторами, а не с восстановленным настроением. “Теперь мы отскакиваем вверх. Мы отскакиваем из-за ФРС. Но мы еще не вышли из трудностей,” сказал он. “Я действительно думаю, что биткойн вернется к $100,000 к концу года, но там будут продавцы, которые будут ждать. Мы нанесли некоторый среднесрочный ущерб психологии рынка.”

На спотовой стороне он подчеркнул массовую фиксацию прибыли ранними держателями против притока средств, вызванного ETF. “У нас был один $9 миллиардный продавец,” сказал он. “Это одна треть всех потоков IBIT за год.” Поскольку каналы богатства в США переходят “от нулевого веса к весу 3-4 процента” в Биткойне, это “встретилось с OG-продавцами.” “В долгосрочной перспективе это полезно,” сказал он. “В краткосрочной перспективе это болезненно.”

Новоргатц также утверждал, что криптовалюта переоценивается как реальная бизнес-экосистема, а не просто как история. “Это переход от просто истории — 'мы самая важная индустрия… мы собираемся децентрализовать мир' — к 'покажите мне, что криптовалюта на самом деле делает,'” сказал он. “Некоторые бизнесы зарабатывают деньги. Некоторые бизнесы нет. Есть некоторые токен-экосистемы, которые имеют смысл для инвестора, а есть такие, которые кажутся всего лишь ассоциацией.”

На всё это накладывается макроэкономический фон, который он считает всё более поддерживающим. Он назвал недавние сигналы и планы ФРС по смягчению требований к наличности банков в репо “чудовищным ликвидным бумом, который грядёт”, добавив, что “они собираются снизить ставки до 2 процентов в следующие 16 месяцев” и что инфляция “будет ползти вверх”, подразумевая негативные реальные ставки.

Для криптовалюты сообщение двустороннее: структурно сниженное кредитное плечо, с меньшим числом маркет-мейкеров и раненым настроением, но все еще связанное с глобальным циклом ликвидности, который, по мнению Новогратца, начинает действовать в его пользу — как только Хумpty Дамти будет собран обратно.

На момент публикации Bitcoin торговался по цене $91,115.

!