. #Вкусно, но трудно усваиваемый стейблкоин рынок😓

Помните компанию стейблкоин Circle, которая была безумно востребована при上市 в этом году?

Его цена акции сейчас уже упала на 70% от максимума.

Многие люди думают, что это "переоценено" или "финансовая отчетность не соответствует ожиданиям", но это на самом деле не объясняет основную проблему.

Бизнес-модель Circle по сути основана на получении процентов.

При выпуске 1 стейблкоин USDC компания будет держать 1 доллар эквивалентом наличных или краткосрочных государственных облигаций в качестве резервов, большая часть доходов компании поступает от процентов по этим резервным активам.

Но на рынке стейблкоинов Circle сталкивается с суперсоперником — Tether (USDT). Tether занимает глобальный рынок благодаря преимуществу первого игрока, в то время как Circle выбрала путь соблюдения норм и корпоративных услуг.

Вопрос встал:
Бизнес Circle в настоящее время по-прежнему заключается в торговле процентными ставками.
Если бизнес со стейблкоинами может зарабатывать только на процентной разнице, то чем он принципиально отличается от банковской модели?

Теперь, когда Федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок, снижение процентов напрямую ослабит прибыльность Circle.
Если рассматривать USDC только как инструмент для торговли, то акции Circle могут продолжать падать.

Circle хочет повернуться, только полагаясь на одну вещь:
Позволить большему количеству глобальных компаний использовать USDC в качестве инфраструктуры для трансграничных расчетов.

Только когда USDC станет основным инструментом "следующей генерации глобальной платежной сети", у Circle будет достаточно широкое пространство для долгосрочных амбиций.

Теперь Circle похож на инфраструктурную компанию раннего Интернета:
Если довольствоваться тем, чтобы быть «лучшим стейблкоином», то это навсегда останется финансовой компанией, которая зарабатывает на спреде;
Но если ему удастся создать следующее поколение глобального расчетного уровня, то его история только начинается.