Пауэлл против Белого дома: решающая схватка приближается! Goldman Sachs экстренно корректирует прогноз: в декабре снижение ставки не ожидается, мировая экономика может оказаться в состоянии «шока»!

Goldman Sachs в своем последнем аналитическом отчете, опубликованном 24 ноября 2025 года, ясно прогнозирует, что ФРС снизит ставку на декабрьском заседании, опустив ее до чуть выше 3%. Главный экономист банка Ян Хациус отмечает, что, несмотря на то что в сентябрьском отчете по занятости вне сельского хозяйства было создано 119 тыс. новых рабочих мест, растущие признаки увольнений свидетельствуют о том, что слабость рынка труда может закрепиться, что ограничит потенциал экономического роста. По мнению Goldman Sachs, замедление инфляции и охлаждение рынка труда предоставляют ФРС пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

🔍 Ключевые аргументы прогноза Goldman Sachs

Оценка Goldman Sachs относительно понижения ставки в декабре основана прежде всего на глубоком анализе инфляции и рынка труда.

• Продолжающееся замедление инфляции: по мнению Goldman Sachs, базовый уровень инфляции уже снизился до уровня, близкого к целевому показателю ФРС в 2%. Несмотря на то, что такие факторы, как тарифы, временно влияют на инфляцию, ожидается, что эти эффекты исчезнут к середине 2026 года, после чего инфляция продолжит снижаться.

• Проблемы на рынке труда: Goldman Sachs предупреждает, что риски снижения на рынке труда накапливаются. Хотя данные по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь выглядят сильными, базовый тренд роста занятости ослаблен, а альтернативные индикаторы показывают увеличение числа увольнений в последнее время. Особенно ухудшилась ситуация с занятостью среди работников с высшим образованием, что может оказать непропорционально негативное влияние на потребление.

📉 Рыночные ожидания и разногласия внутри ФРС

Несмотря на определенную позицию Goldman Sachs, на рынке по-прежнему существуют существенные разногласия по вопросу снижения ставки в декабре, что отражает неопределенность экономических перспектив.

• Волатильность рыночных ожиданий: согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре в краткосрочной перспективе значительно колебалась, поднимаясь с менее чем 40% до 71%. Это указывает на то, что рыночные настроения существенно зависят от заявлений официальных лиц и экономических данных.

• Разногласия внутри ФРС: внутри ФРС также есть явные разногласия относительно необходимости продолжения снижения ставки в декабре. Например, президент Федерального резервного банка Бостона Коллинз считает, что в текущий момент нет срочной необходимости снижать ставку, в то время как имеющий право голоса президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступает с «голубиными» заявлениями о разумности скорого снижения ставки, что еще больше усиливает неопределенность в отношении дальнейшего курса политики.

🌐 Потенциальное влияние на рынки

Если прогноз Goldman Sachs сбудется и ФРС продолжит снижать ставки в декабре и в 2026 году, это может привести к следующим последствиям для рынков:

• Американские акции и процентные ставки: снижение ставок обычно способствует удешевлению корпоративного финансирования, что может поддержать фондовый рынок, особенно акции роста. Goldman Sachs ожидает, что к середине 2026 года ФРС завершит существенный смягчающий цикл, а ставки окажутся значительно ниже пиковых уровней.

• Доллар и связанные активы: цикл снижения ставок может оказать определенное давление на курс доллара США. Одновременно смягчение финансовых условий может способствовать стабилизации стоимости корпоративных заимствований и кредитных потоков домохозяйств.

💎 Резюме

Goldman Sachs, исходя из своего прогноза продолжения замедления инфляции и существующих рисков снижения на рынке труда, делает вывод о вероятности снижения ставки ФРС в декабре. Однако разногласия внутри ФРС по поводу экономических перспектив и дальнейшей политики, отсутствие ключевых экономических данных, а также изменения во внешней экономической среде добавляют неопределенности в предстоящее декабрьское заседание. Инвесторам, помимо прогнозов таких институтов, как Goldman Sachs, следует внимательно следить за публикуемыми экономическими данными и заявлениями представителей ФРС, чтобы принимать взвешенные решения.