Октябрьская бегство Биткойна: что означает продажа держателями токенов на 33 миллиарда долларов?

Необычное ончейн движение за кулисами

В октябре на рынке биткойнов наблюдался необычный феномен — ранние держатели продали около 33 миллиардов долларов BTC всего за месяц, в среднем более 1 миллиарда долларов в день. Это не обычная фиксация прибыли, а структурная переработка рынка.

Три способа интерпретации

Толкование 1: Время зрелого IPO

Джорди Виссер из Weiss Multi-Strategy сравнил это явление с этапом IPO компаний на фондовом рынке — начальные инвесторы организованно выходят, освобождая место для новых институциональных покупателей. Согласно этой логике, ранние киты не теряют уверенности, а просто завершают передачу богатства.

Интерпретация два: Сигналы кризиса веры?

Эксперт по ETF Bloomberg Эрик Бальчунас задал резкий вопрос: если эти OG-держатели действительно считают BTC инструментом хранения ценности и хеджирования от инфляции, почему они массово распродают? Как только ответ окажется отрицательным, основная нарратив этого рынка начнет шататься.

Толкование три: Улучшение управления рисками

Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли представил относительно оптимистичную версию — богатство этих людей увеличилось в 100-1000 раз, и теперь они больше беспокоятся о защите, чем о росте. Они обращаются к спотовым ETF или кредитным инструментам, по сути все еще ставя на рост BTC, просто выбирая более надежные способы его хранения.

Истинная проблема: кто возьмет эстафету?

Глубокие опасения, показанные данными, заключаются в следующем: Смогут ли новые розничные и институциональные инвесторы восполнить пробел, оставленный продажей OG?

Если молодые инвесторы потеряют интерес, потому что BTC не стал популярным средством платежа, если институциональные процессы ослабят оригинальный дух биткойна, то октябрьская большая миграция станет не только эволюцией рынка, но и испытанием на выживание.

Определение нижней линии

Данные за октябрь подтвердили одну вещь: переход Биткойна от нишевого актива к mainstream активу ускоряется. Проблема не в том, покидает ли старый капитал рынок, а в том, готов ли новый капитал взять на себя его место.