Strategy запускает финансирование биткоина с помощью евро-привилегированных акций: годовая ставка 10%, максимум до 18%

Одна компания только что придумала новый фокус — выпустила бессрочные привилегированные акции, номинированные в евро, чтобы привлечь средства на покупку биткоина. Продукт довольно интересный, давайте разберёмся по пунктам.

Краткий обзор основных условий

Базовые параметры:

• Цена размещения: 100 евро
• Купон: 10% (годовых)
• Характеристика продукта: бессрочные, без права голоса, привилегированные ценные бумаги

На первый взгляд, доходность 10% выглядит привлекательно, но дьявол кроется в деталях. Если компания откладывает выплату купона, невыплаченные проценты капитализируются ежеквартально, а каждый период ставка увеличивается ещё на 100 базисных пунктов (максимум до 18%). Это означает, что если у компании проблемы с наличностью, ваша доходность может увеличиваться, но вместе с этим растёт и риск.

Кто может купить? Когда?

• Круг инвесторов: институциональные инвесторы Европейской экономической зоны (для розницы пока недоступно)
• Дата объявления: 4 ноября 2025 года
• Клиринговые системы: через центральные депозитарии Euroclear и Clearstream

На что пойдут привлечённые средства? Официально заявлено — покупка биткоина + операционные расходы.

Какие риски?

Порядок приоритета (от самого надёжного к самому рискованному):

• Кредиторы (самая высокая защита)
• Некоторые серии привилегированных акций
• Эти выпущенные евровые привилегированные акции (ваша позиция)
• Обыкновенные акции (самый высокий риск)

Иными словами, если компания обанкротится, вам придётся ждать своей очереди при разделе имущества — и, вероятно, достанется немного.

Другие моменты:

• Нет права голоса (ваша роль — только инвестор)
• Ликвидность зависит от “условий изменения фонда” (при серьёзных изменениях в компании возможен принудительный выкуп)
• Ликвидационная стоимость привязана к цене биткоина (интересно, но риск вниз тоже ваш)

Листинг и торговля

Планируется листинг на евро-MTF Люксембурга (многосторонняя торговая платформа) через проверенную европейскую систему клиринга. Это выглядит солидно, но также указывает, что продукт рассчитан в первую очередь на профессиональных инвесторов.

На что обратить внимание инвестору?

Высокая доходность (от 10%) привлекает, но стоит оценить:

• ✓ Долгосрочный рост биткоина (цель финансирования прозрачна)
• ✓ 10% доходности — достойно для текущих ставок
• ✗ Низкий приоритет (в случае банкротства — высокий риск)
• ✗ Нет права голоса (ваше влияние ограничено)
• ✗ Ставка может удвоиться (при задержке выплат)

Вкратце: это финансовый инструмент для ставок на то, что после привлечения финансирования биткоин вырастет, а финансовое положение компании улучшится. Подходит институциональным инвесторам, доверяющим компании и готовым принять средний уровень риска.