BlackRock и Grayscale лидируют в исходе $903M ETF Биткоина, в то время как институциональные инвесторы бегут от риска

Источник: Желтый Оригинальное название: BlackRock и Grayscale возглавляют исход $903M ETF на биткойн, в то время как институциональные инвесторы бегут от риска

Оригинальная ссылка: Фонды, котируемые на спотовом рынке биткойнов в США, зафиксировали чистые оттоки в размере $903 миллионов 20 ноября, что стало вторым по величине исходом за один день с момента запуска продуктов в январе 2024 года, поскольку институциональные инвесторы переходили на позицию избегания рисков перед концом года на фоне растущей макроэкономической неопределенности.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, крупнейший ETF биткойнов в мире, потерял 355,5 миллиона долларов всего за четверг, за ним последовал GBTC от Grayscale с оттоком 199,35 миллиона долларов. FBTC от Fidelity увидел вывод 190,4 миллиона долларов из фонда, вместе с выводами от Bitwise, Ark & 21Shares, VanEck и Franklin Templeton. Большие оттоки совпали с падением биткойна более чем с 92 000 до менее 88 000 долларов, прежде чем расширить потери до 85 400 долларов, когда открылись рынки США.

ETF на Эфир по факту не показали лучших результатов, зафиксировав $262 миллионов в чистых выводах, что стало восьмым днем подряд с выкупами, согласно данным SoSoValue. ETHA от BlackRock составил значительную часть выводов Эфира в четверг по мере снижения институционального спроса на вторую по величине криптовалюту в параллели с Биткойном.

Двойной Exodus ETF на Bitcoin и Ethereum подчеркивает более широкий выход криптоактивов, так как инвесторы переоценивают свою рискованную экспозицию на фоне ухудшающихся рыночных условий. Данные показывают, что спотовые ETF на Bitcoin в США потеряли почти $3 миллиард долларов в чистых оттоках только в ноябре, что делает этот месяц потенциально худшим для потоков ETF с момента запуска продуктов.

Доминирование Институционального Извлечения Прибыли

Выходы представляют собой драматическое изменение настроений по сравнению с постоянными поступлениями, которые характеризовали большую часть 2024 года, когда биткойн-ETF стали основным двигателем роста криптовалюты до новых исторических максимумов выше $126,000 в октябре. Рыночные аналитики приписывают это изменение множеству сходящихся факторов: фиксации прибыли со стороны институциональных держателей, ухудшившимся техническим индикаторам и более широким макроэкономическим противоречиям.

“Большие изменения в настроениях с постоянными входами в начале этого месяца”, сказала Рэйчел Лукас, аналитик по криптовалютам в BTC Markets. “И это не только криптовалюта, страдающая от падения. Увеличение дебиторской задолженности Nvidia напугало фондовые рынки, вызвав более широкое движение к избеганию рисков. Когда технологические гиганты пошатываются, ликвидность сжимается повсюду, и Биткойн ощущает это давление.”

Пшемыслав Крал, генеральный директор европейской криптовалютной биржи zondacrypto, отметил, что значительные оттоки указывают на то, что институциональные игроки обеспечивают прибыль перед концом года. “Институциональные инвесторы стоят во главе процесса, оттоки из ETF сигнализируют о фиксации прибыли и позиционировании на снижение рисков”, - заявил Крал. “Волатильность высокая, и макроэкономическая ситуация может быстро измениться.”

Число выводов 20 ноября представляет собой крупнейший вывоз за один день с 25 февраля 2025 года, когда неожиданное объявление президента Дональда Трампа о новых торговых пошлинах вызвало массовую распродажу на рынках акций и криптовалют. В предыдущем эпизоде также наблюдались драматические выводы, когда инвесторы массово уходили от рискованных активов.

Технические и фундаментальные давления растут

Движение цены в четверг показало, что Биткойн временно поднялся выше $92,000 в течение дня, прежде чем быстро развернуться после открытия фондовых рынков США. Криптовалюта расширила свое падение до $85,400, прежде чем найти некоторую стабильность, что представляет собой снижение более чем на 7% от дневных максимумов. Продажа произошла, несмотря на то, что цена ETF IBIT немного выросла в начале торгов 19 ноября, подчеркивая разрыв между потоками деривативов и движением цен на спот.

Исход ETF на биткойн происходит, когда общие оттоки в ноябре приближаются к $3 миллиарду, угрожая превысить 3.56 миллиарда долларов, зафиксированных в феврале, и сделать ноябрь самым худшим месяцем для потоков ETF. Это особенно примечательно, учитывая, что ноябрь исторически считается одним из самых сильных месяцев для биткойна, с криптовалютой, которая в среднем демонстрирует рост на 41.22% в течение месяца, согласно историческим данным.

IBIT от BlackRock за этот период испытал устойчивую тенденцию к оттоку, с пятью последовательными днями чистых выкупов на сумму 1,43 миллиарда долларов в середине ноября. На еженедельной основе фонд зарегистрировал четыре последовательные недели оттока на сумму 2,19 миллиарда долларов, что значительно подорвало активы под управлением доминирующего ETF.

Криптовалютный рынок в целом последовал за Биткойном вниз, при этом Индекс CoinDesk 20 резко упал вместе с увеличенной волатильностью основных токенов. Акции компаний, связанных с криптовалютами, отразили слабость, акции MicroStrategy и Coinbase упали, в то время как горнодобывающие компании, такие как MARA Holdings и Riot Platforms, зарегистрировали падение более чем на 7%.

ETF альткойнов показывают смешанные сигналы

В то время как ETFs на Биткойн и Эфириум теряли капитал, новые продукты на основе альткойнов представили контрастирующую нарративу. ETFs на Солану увидели $23.66 миллиона чистого притока в четверг, в то время как ETFs на XRP привлекли $118.15 миллионов, что предполагает возможную ротацию капитала среди институциональных инвесторов, ищущих экспозицию к альтернативным криптовалютам с более ясными регуляторными путями.

Дивергенция намекает на эволюционирующие институциональные стратегии, при этом некоторые инвесторы диверсифицируются вдали от доминирования Bitcoin и Ethereum в сторону новых протоколов и активов первого уровня, которые получают выгоду от недавней регуляторной ясности.

BSOL от Bitwise, первый спотовый ETF на Solana в США, опубликовал 16 дней подряд чистых поступлений, накопив $420.4 миллиона в общих чистых поступлениях с момента своего запуска 28 октября.

Долгосрочные держатели накапливают, несмотря на распродажу

Несмотря на институциональный Exodus через ETF, данные в цепочке предполагают более нюансированное представление о динамике рынка. Kral отметил, что крупные держатели Bitcoin продолжают покупать криптовалюту по текущим обесцененным ценам. “Это знак подлинной силы и доверия к проекту, даже когда цена падает”, - отметил он.

Это очевидное расхождение между потоками ETF и поведением накопления китов предполагает разные временные горизонты и инвестиционные стратегии среди участников рынка. В то время как инвесторы в ETF, в основном учреждения, ориентированные на краткосрочную доходность и годовые позиции, продают, долгосрочные держатели, похоже, рассматривают текущие цены как возможность для накопления.

“Для некоторых это может быть возможностью войти на рынок по более низкой цене, чем мы видели в последнее время”, добавил Крал. “Поэтому важно признать риски. Волатильность высока, и макроэкономическая среда может быстро измениться.”

Криптовалютная биржа Luno подтвердила эту оценку в своих рыночных перспективах, заявив, что выходы ETF указывают на “позицию избегания риска”, когда крупные инвесторы фиксируют прибыль перед концом года. Компания отметила, что в то время как долгосрочные инвесторы могут иметь возможность накапливать токены по более низким ценам, краткосрочные трейдеры сталкиваются с значительными трудностями в своевременном определении восстановления рынка на фоне высокой волатильности и неопределенных макроэкономических условий.

Заключительные размышления

Продажа криптовалют не происходила в изоляции. Глобальные фондовые рынки испытывали слабость на протяжении недели, причем особенно пострадали технологические акции после разочаровывающих прогнозов от нескольких крупных компаний. Квартальный отчет Nvidia, хотя и показал сильный рост выручки по сравнению с прошлым годом, вызвал обеспокоенность по поводу дебиторской задолженности, что напугало инвесторов и спровоцировало более широкие продажи рискованных активов.

S&P 500, Nasdaq Composite и Промышленный индекс Доу Джонса зафиксировали потери более 1%, в то время как неопределенность относительно траектории политики процентных ставок Федеральной резервной системы к 2025 году оказывала давление на настроения. Центральный банк США дал понять, что примет более осторожный подход к снижению ставок, чем предполагали рынки, сохраняя более высокие затраты на заимствования на более длительный срок - это препятствие для спекулятивных активов, таких как криптовалюты, которые, как правило, показывают худшие результаты в условиях ограничительной монетарной политики.

Смотря в будущее, участники рынка будут наблюдать за сигналами стабилизации или дальнейшего ухудшения. Сочетание устойчивых оттоков из ETF, технического пробоя ниже ключевых уровней поддержки и неблагоприятных макроэкономических условий предполагает, что путь наименьшего сопротивления может оставаться вниз в краткосрочной перспективе, даже когда некоторые долгосрочные держатели рассматривают текущие цены как привлекательные точки входа для накопления.