Золото в последнее время растет в цене, что, похоже, связано с возобновленным интересом инвесторов. Действительно, интересное время.

Когда традиционные активы-убежища растут, это обычно сигнализирует о том, что в макронастроениях происходит что-то значительное — неопределенность, хеджирование инфляции или ребалансировка портфеля. Классический сценарий бегства к безопасности.

Но вот что заставляет меня задуматься: как этот сдвиг в спросе на инвестиции влияет на цифровые активы? BTC часто попадает в нарратив "цифрового золота", но корреляция разрушается, когда ликвидность сжимается. Некоторые капиталы следуют за стабильностью физического золота, в то время как крипторынки танцуют в своем собственном ритме — маржинальные позиции, потоки спотовых ETF, активность в сети.

Стоит посмотреть, если этот золотой ралли отвлечет капитал *от* рисковых активов, или если мы наблюдаем более широкую защитную ротацию по всем альтернативным хранилищам стоимости. Рынки странные в этом плане — иногда они обратно коррелированы, иногда движутся в тандеме, когда все просто хеджируют все.

Кто-нибудь в последнее время отслеживает кросс-активные потоки между драгоценными металлами и криптовалютой? Модели расхождения говорят вам больше, чем заголовки.