Динамика золота в 2025 году действительно немного безумна. 7 ноября цена достигла исторического максимума, увеличившись на 49,04% по сравнению с этим же временем в прошлом году. Цифры на бумаге выглядят хорошо, но, честно говоря, многие люди нервничают — стоит ли продолжать? Не стало ли это уже пузырем?

В последние дни меня об этом спрашивают больше всего. По логике вещей, если что-то растет слишком резко, нужно сделать паузу. Однако с золотом в этот раз ситуация может быть не совсем такой. Скажу смело: этот бычий рынок, возможно, только что разогрелся.

Почему так? Потому что в этот раз это не просто спекуляции с инвестициями в защитные активы. Основная логика изменилась.

Вы смотрите на несколько сигналов: долги стран уже стали бездонной ямой, центробанки изо всех сил запихивают в свои хранилища физическое золото для хеджирования рисков. Объем добычи золота в мире практически достиг предела, поставки этого ресурса жестко ограничены. Более того, технологии токенизации позволяют золоту циркулировать по всему миру, как цифровым активам, и генерировать прибыль, что полностью меняет правила игры.

Говоря более глобально, правительства разных стран все меньше соблюдают правила при расходовании денег, геополитические конфликты идут один за другим, а доверие к традиционным валютам продолжает снижаться. Эти силы складываются вместе, и рынок снова переоценивает золото.

Сейчас цена на золото уже превысила 4000 долларов за унцию. Если эти тренды продолжат развиваться, ценовое пространство в ближайшие годы... Честно говоря, это довольно ожидаемо. Конечно, инвестиции связаны с риском, но, по крайней мере, с фундаментальной точки зрения, поддержка этого ралли крепче, чем можно было бы ожидать.