[LONG] Криптовалютное падение не является коррекцией; это точка поворота нарратива. $BTC достиг $94.4K после пика в $126K в октябре. $ETH пробил уровень поддержки в $3,100 и может протестировать $2,900 в ближайшее время. Этот сброс важен.

Что происходит: Это не просто конец фантазии о стимулировании ФРС. Это очищение от кредитного плеча. Каскад ликвидаций на ~$1.3B в конце октября спровоцировал рефлексивные продажи и уничтожил слабые позиции. Как только игроки с избыточным кредитным плечом выйдут на этих уровнях, открытие цен сможет пройти гладко. $BTC.D на уровне ~59.4% показывает консолидацию капитала, в то время как позиции сбрасываются.

Почему это важно: старая нарратив (снижение ставок = крипто-лунный )мертв. Новый формируется сейчас: реальные доходности от стекинга, $BTC в казначейских аллокациях, стейблкоины как инфраструктура для расчетов. Им не нужна поддержка Федеральной резервной системы, они строятся на основе принятия.
Бычий сценарий, Игровая точка поворота:
Если поддержка удерживается на уровне $BTC ~$90K-$94K и $ETH ~$2,8k, и накопление китов ускоряется, нарратив меняется на «макро больше не управляет криптой, это делает принятие». Институциональное хранение и стекинг показывают реальный спрос на инфраструктуру. Цель: $BTC ~$130K-$145K к I кварталу 2026 года на основе фундаментальных факторов, а не спекуляций.
Медвежий сценарий, хуже, чем ожидалось:
Макро ухудшается. Геополитические или финансовые шоки приводят к широкому сокращению долгового бремени. Розничные инвесторы остаются в стороне (многие проданы $BTC ~110K и не вернутся, пока не достигнут ~$150K). Доходность от стейкинга сжимается, нарратив останавливается. $BTC колеблется около ~$88K-$105K с провалами до нижних 70-х на 18-24 месяца.

Если метрики укрепляются, пока цена восстанавливается от ~$94K, бычий сценарий закрепляется. Если они застрянут, вероятность медвежьего сценария возрастает.
Проверка реальности: рынки не меняют нарративы аккуратно. То, что вы видите, — это вероятностное переоценивание. Бычий сценарий продвигается вперед, если позиции очищаются, и нарративы инфраструктуры удерживаются. Но риск реальный, если макро-шоки доминируют или принятие останавливается.

Этот откат — это рынок, спрашивающий: является ли эта инфраструктура реальной или просто театром? Следующие ~90 дней решат, является ли это инфлексией или просто еще одним циклом в старом режиме.
Мое мнение? Времена изменились, и вот как я вижу вещи $BTC: