В конце года этот откат — это техническая корректировка или сигнал смены тренда?

Недавно рынок дал всем удар ниже пояса — BTC упал до 98000 долларов, ETH скатился до 3154, а три основных индекса американского рынка акций коллективно остановились. Еще более неожиданным стало то, что после возобновления работы правительства США американский рынок акций не только не укрепился, как ожидалось, но наоборот, столкнулся с мощным ударом. Индекс Nasdaq упал более чем на 2% за день, такие звезды, как Nvidia и Tesla, возглавили падение, а сектора ИИ, чипов и криптовалют не остались безнаказанными.

За этой волатильностью скрываются две подсказки.

Сначала о макроуровне. После завершения правительственного простоя, накопленные экономические данные были интенсивно опубликованы, что напрямую встревожило рынок в отношении ожиданий снижения процентных ставок в этом году. Офицеры ФРС непрерывно посылают ястребиные сигналы, вероятность снижения ставок в декабре рухнула с 69% до 52%. Эта резкая колеблющаяся ситуация заставила инвесторов, ставящих на "снижение ставок", нервничать, и поэтому BTC также потерял уровень в 100000 долларов.

Еще одна линия - это паника на AI-рынке. Alibaba обновила «Тунъи» на «Цяньвэнь», сопоставив его с прокси-AI маршрутом GPT, что заставило Уолл-стрит начать беспокоиться о скорости, с которой китайские технологические компании догоняют. Вдобавок к этому, давление на денежные потоки таких гигантов, как Meta и Oracle, шорты воспользовались окном перед отчетом Nvidia, совместив его с количественной стратегией, что усилило панику на рынке.

Однако, если смотреть на это в долгосрочной перспективе, ключевой переменной на самом деле является не само снижение процентных ставок, а когда ликвидность сможет вернуться.

Возобновление работы правительства означает восстановление нормальных государственных расходов, в ближайшие два месяца на рынок будет влито значительное количество бюджетных средств. Перед промежуточными выборами также маловероятно, что стимулирующие меры будут существенно сокращены. Некоторые чиновники Федеральной резервной системы сообщили, что продолжающееся снижение резервов может вынудить центральный банк пассивно расширить баланс — в период волнений в конце октября Федеральная резервная система уже использовала временные инструменты для вливания средств в рынок. Поэтому вопрос о снижении процентной ставки в декабре еще не решен окончательно.

С технической точки зрения, это больше похоже на глубокую распродажу в конце года.

Индекс NASDAQ уже упал к уровню 50-дневной скользящей средней, и это место часто является ключевой точкой борьбы между быками и медведями — если будет удержано, у быков еще есть шанс на восстановление; если пробьется вниз, это может привести к более длительной технической коррекции. Медведи выбрали первый день открытия правительства для распродажи, и психологический расчет здесь очевиден: они одновременно собрали урожай с оптимистичных быков, которые считали, что "при открытии обязательно будет рост", и заодно очистили чипы для предновогоднего рынка.

На нынешнем рынке, вместо того чтобы гадать о максимумах и минимумах, лучше сосредоточиться на том, когда появится точка поворота ликвидности.