Последние мысли всё больше вызывают у меня тревогу — я начинаю заново пересматривать свои позиции по BTC.

Перебирая и анализируя рыночные тенденции за последние годы, после двух сильных волн волатильности с 2020 по 2024 год, я вдруг заметил одну проблему: не изменился ли инвестиционный логика BTC, не искажается ли она?

Все говорят, что это цифровое золото. В те годы эта концепция казалась очень привлекательной — стабильность, сохранение стоимости, отсутствие нулевой стоимости. Но сейчас, оглядываясь назад, понимаю, что этот ярлык стал скорее оковами.

Цена взлетела до небес, крупные институциональные инвесторы активно покупают и держат, а майнеры добывают и сразу же не продают, а хранят. BTC уже полностью превратился из средства платежа в актив для хранения стоимости.

Что еще более проблематично? Общее количество ограничено 21 миллионом монет, а крупные игроки поглощают их и не возвращают обратно, а сложность майнинга растет по экспоненте, майнеры, получая монеты, предпочитают держать их. После одобрения ETF способность противостоять рискам действительно выросла, но какой ценой?

Ценой является — исчезла возможность резкого падения на 80% и последующего выкупа по низкой цене с последующим удвоением. Без глубоких коррекций не будет и мощных отскоков.

Проще говоря: входной порог для розничных инвесторов стал настолько высоким, что многие уже почти не имеют шансов купить хотя бы одну монету. А процесс институционализации продолжается и ускоряется, что означает — потолок роста постоянно снижается.

За последние годы среднегодовая доходность BTC составляла около 20-30%, а в будущем? Я предполагаю, что она снизится до 15-20%.

Может кто-то возразит: «У гения Уоррена Баффета среднегодовая доходность около 19%, а BTC стабильно держится на уровне 20% — это уже очень хорошо». Теоретически — да, но не забывайте: всё зависит от стартового капитала.

Институции вкладывают по миллиарду долларов, и при 20% годовых — это 200 миллионов прибыли, что вызывает улыбку до ушей. У обычных людей с 1000 долларов — всего 200 долларов прибыли за год, и некоторые даже не могут собрать такую сумму.

Стоимость владения растет, доходность снижается. Если сравнить по горизонтали, то сейчас самой высокой доходностью обладают платформенные токены ведущих бирж, затем ETH, а BTC — на последнем месте.

Я уже всерьез задумываюсь о полном выводе BTC и переводе средств в более доходные активы.

BTC действительно стал «цифровым золотом», это факт, но осталась только функция хранения стоимости. В плане заработка он уступает «цифровой нефти» ETH с её взрывным развитием экосистемы, а также не сравнится с платформенными токенами «цифровых банков», которые постоянно платят дивиденды.

Иногда задумываешься: а действительно ли BTC — это та точка-точка электронных наличных, описанная в белой книге Сатоши?