Тарифы Трампа бьют по акциям продуктов питания и напитков — вот кто пострадал больше всего

Оборонительная игра, которая провалилась

Существует старая инвестиционная теория: “Люди всегда должны есть, акции потребительских товаров по своей природе защищают от рисков”. Но в 2024 году эта логика полностью провалилась.

После объявления Трампом пошлин 2 апреля, рынок, хотя и развернулся вверх, установив исторический максимум, сектор товаров первой необходимости (XLP) был отодвинут на второй план — отставание более чем на 30 пунктов по сравнению с индексом S&P 500. По состоянию на 3 октября, годовой рост XLP составил всего 0,1%, тогда как S&P 500 вырос на 33,7%.

Пищевые продукты и напитки становятся самой большой жертвой

Из 37 компонентов XLP только 2 обошли рынок:

• Эстée Lauder ( EL ) вырос на 67% против тренда
• Компания Бонги ( ADM ) выросла на 44%

Остальные? Ужасное зрелище — 16 акций упали более чем на 10%. Пять самых худших почти все из компаний пищевой и напитковой отрасли:

Насколько сильна ударная сила пошлин

Посмотрите на финансовые отчеты этих компаний, и вы все поймете:

Constellation Brands в своем последнем квартальном отчете, CEO и CFO в телефонной конференции упомянули слово “тариф” целых 13 раз. В частности, было отмечено: “Тарифы на алюминиевые банки привели к увеличению стоимости товаров, объем продаж снизился на 15% по сравнению с прошлым годом, операционная прибыль снизилась на 13%.”

Molson Coors сталкивается с 50%-ным тарифом на алюминий от Трампа, что сильно ударяет по ним — затраты на упаковку резко возросли. В своем финансовом отчете они заявили, что потребительские настроения “на исторически низком уровне”, и потребление продолжает снижаться.

Keurig Dr Pepper упомянула тарифы 10 раз на телефонной конференции Q2. Руководство предупредило: “Рост затрат на хеджирование фьючерсов на зеленый кофе и влияние тарифов создают огромное давление во второй половине года”.

Conagra непосредственно понизила прогноз: изначально ожидалось, что затраты на тарифы составят 3% от COGS, но фактически общая инфляция выросла с 7% до нижней границы 7% и добавилось давление со стороны потребителей, ожидающих изменений.

Тройное нападение

Сейчас акции продовольственных и напитковых компаний сталкиваются с идеальным штормом:

1. Затраты на таможенные пошлины трудно переложить ( потребители уже сокращают расходы )
2. Инфляция сырьевых материалов продолжает оставаться на высоком уровне
3. Уровень потребительской уверенности упал до “исторического минимума”

Следующий сезон праздничных покупок (Q4) будет ключевым, и важно посмотреть, смогут ли эти компании восполнить свои потери за счет повышения цен — но это уже очень трудно сделать на стороне потребления.