Понимание ROE, когда собственный капитал вашей компании становится отрицательным

Большинство инвесторов знают ROE (Возврат на капитал) = Чистая прибыль ÷ Собственный капитал. Просто, правда? Но вот где становится странно: что происходит, когда собственный капитал отрицательный?

Сюжетный поворот

Представьте себе компанию, которая теряет деньги, накопила огромные долги, и теперь обязательства превышают активы. Капитал акционеров становится отрицательным. Если эта компания внезапно начинает приносить прибыль, деление положительной прибыли на отрицательный капитал дает вам… отрицательную рентабельность собственного капитала (ROE). Звучит как провал, но это может на самом деле сигнализировать о повороте к лучшему.

Перевернув правила

С отрицательным капиталом нормальная логика ROE переворачивается:

• Сильно отрицательный ROE = Хороший знак (сильная прибыль по отношению к долговой нагрузке)
• Едва отрицательный ROE = Плохой знак (слабая прибыль при отрицательном капитале)
• Положительный ROE с отрицательным капиталом = Худший случай (компания все еще теряет деньги, но математика меняет знак)

Выводы

Когда собственный капитал отрицательный, не стоит считать ROE бесполезным. Просто помните: правила интерпретации почти наоборот. Компания, показывающая положительную прибыль при отрицательном капитале, может быть ближе к восстановлению, чем традиционные показатели предполагают.