Финансовая позиция MicroStrategy в этом году претерпела заметные изменения. Метрика mNAV — измеряющая чистую стоимость активов на акцию — на самом деле сократилась, однако операционные основы компании укрепились. Что изменилось? Их финансовая стратегия. Вместо того чтобы полагаться на конвертируемые долговые инструменты, как раньше, они переключились на выпуск привилегированных акций. Эта реорганизация может сигнализировать о более стабильной капитальной базе в будущем, особенно для компании, держащей значительные резервы Биткойна. Уход от риска конверсии может привлечь различные профили инвесторов.