Еще один потенциальный большой риск, который пока не виден в графике

По состоянию на текущий (6 ноября 2025 года) статус рассмотрения дела Верховным судом, оно в основном касается использования Трампом Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года (IEEPA) для введения так называемых «взаимных» тарифов (reciprocal tariffs) на импортные товары из Китая, Канады, Мексики и других стран. Эти тарифы уже частично признаны незаконными нижестоящими судами, и окончательное решение Верховного суда может быть вынесено в ближайшие месяцы. Если суд подтвердит незаконность этих тарифов, это вызовет цепную реакцию.

————

1️⃣ Экономические последствия

1. Экономический шок: правительство потеряет около 79 миллиардов долларов дохода от тарифов
2. Дефицит увеличится до 7-8% ВВП
3. Риск по кредитному рейтингу госдолга возрастет
4. Каждая семья сэкономит около 1304 долларов налогов

Если тарифы признают незаконными, правительство должно будет вернуть примерно 79 миллиардов долларов, что усугубит дефицит бюджета. Сейчас он составляет около 6% ВВП; после возврата он может подняться до 7-8%, что приведет к росту доходности гособлигаций, волатильности рынка облигаций и возможному снижению кредитного рейтинга США.

2️⃣ Бизнес и потребители
1. Импортеры получат возврат, снизятся издержки
2. В краткосрочной перспективе — стимулирование экономики на 200 миллиардов долларов
3. Временные сбои в цепочках поставок
4. Потребители смогут требовать компенсацию за перенесенные издержки

3️⃣ Политические последствия
1. Потеря поддержки Трампа «Америка прежде всего»
2. Ограничение президентских чрезвычайных полномочий
3. Возможное принятие нового торгового закона в Конгрессе
4. Переговоры по соглашению с Канадой и Мексикой могут быть пересмотрены

4️⃣ Международное влияние
1. Торговые партнеры усомнятся в стабильности США
2. Переговоры с Китаем и Европой затормозятся
3. Геополитические цепные реакции

————

Кому вернут деньги, объем возврата

1. Импортеры, заплатившие тарифы по IEEPA
2. Включая 12 штатов и национальные компании
3. Необходимы подтверждающие документы о платежах

Объем возврата: сотни миллиардов долларов (примерно 79 миллиардов долларов по части IEEPA в 2025 году), точная сумма зависит от подтверждений платежей (даты, суммы). Исторический пример — в 2006 году по делу о тарифах на пробку из Канады возвратили около 1 миллиарда долларов.

————

Самое важное

Откуда деньги?

1. Казначейство уже накопило резерв для выплат
2. Недостаточно — придется выпускать госдолг для покрытия дефицита
3. Процесс может занять от нескольких месяцев до нескольких лет

——————

И все это в настоящее время игнорируется рынками

Решение Верховного суда может стать последней соломинкой, которая сломает хребет Трампа.