Мемтокен: зеркало финансового мира

Мем-токен — одно из самых заметных и запутанных явлений в области криптовалют. От SHIB, возникшего из мемов с японской собакой Шиба-Ину, до Dogecoin, который прославил один известный предприниматель, эти токены, возникшие из шуток и процветающие в сообществе, продолжают подвергать сомнению ценности традиционной финансовой сферы своим резким колебанием цен и огромным эффектом богатства.

Они действительно являются абсолютно бесполезными цифровыми пузырями или представляют собой совершенно новый класс активов? Поместив их перед зеркалом традиционных финансов и проведя глубокую деконструкцию ролей, мы обнаружим, что мем-токены не являются однозначной ролью, а представляют собой смесь и усиление нескольких маргинализированных или подавленных ролей из мира традиционных финансов. Они являются как высвобождением спекулятивного желания, так и финансовым тотемом культурного сообщества, а также могут быть “зеркалом” для анализа сущности современных финансов.

Один. Рыночный уровень: “высокий риск лотереи” и “акции-невидимки или мусорные облигации”

С точки зрения традиционных финансов, Meme токены далеки от инструментов “стоимостного инвестирования”, с которыми обычные инвесторы сталкиваются в традиционных финансах (таких как голубые фишки, государственные облигации); их наиболее точный аналог - это лотереи и чипы казино.

Высокий риск лотереи или “казино фишки”. Суть традиционной лотереи заключается в том, что покупатель оплачивает определенную, небольшую потерю (стоимость билета), чтобы попытаться выиграть вероятность, которая крайне мала, но имеет высокую отдачу. Мем-токены полностью следуют этой логике. Абсолютное большинство покупателей не основывают свои решения на анализе технологии, сценариев использования или дисконтированных денежных потоков ------ потому что их просто нет в большинстве Мем-токенов. Их инвестиционные решения исходят из простой веры: появится следующий “более глупый” человек, который купит у них по более высокой цене. Это и есть знаменитая “теория дурака” в финансовой истории, идеально интерпретированная в цифровую эпоху.

В отличие от традиционной лотереи, “розыгрыш” Meme токенов не является определенной временной точкой, а представляет собой непрерывный процесс. Этот процесс инициируется горячей темой в социальных сетях, заявлением влиятельного человека или внезапным общественным праздником. Его график цен больше не отражает основные показатели компании, а представляет собой实时 электрокардиограмму колебаний общественного настроения. Мгновенное увеличение на 500% и история “отсечения лодыжки” чередуются, составляя повседневную жизнь этой крупной онлайн-азартной игры.

Высоко спекулятивные “мемные токены” и “мусорные облигации”. Некоторые могут сопоставить их с “мемными токенами” или “мусорными облигациями” на традиционных финансовых рынках. Действительно, они обладают характеристиками “высокого риска и высокой потенциальной прибыли”. Однако рисковые аспекты мемных токенов более сложны и экстремальны. “Мемные токены” по крайней мере имеют юридическое лицо, обладающее активами, бизнесом (каким бы слабым он ни был) и подлежащим регулированию со стороны органов по ценным бумагам. Манипуляции с их ценами имеют место, но все же находятся в определенных юридических рамках. “Мусорные облигации” имеют высокий риск дефолта, но их ценообразование основано на кредитном рейтинге эмитента, залоге активов и ожидаемых будущих денежных потоках, существует относительно зрелая система анализа.

А мем-токены, в подавляющем большинстве случаев, создаются в децентрализованных сетях, не имеют реального контролера, не имеют бизнес-доходов, их смарт-контракты могут скрывать уязвимости, а команда основателей может действовать анонимно. Еще более пугающим является “схема с ковриком”, когда разработчики внезапно изымают средства из ликвидного пула, что приводит к мгновенному обнулению стоимости токена. Накопление таких системных рисков делает уровень риска мем-токенов значительно выше, чем у любых аналогов в традиционных финансах, что возводит спекуляции на небывалую высоту.

Два, культурный аспект: “культовые акции” и “социальная валюта”

Если Meme токен всего лишь азартная игра, возможно, у него не было бы такой стойкой жизненной силы. Его более глубокая магия заключается в том, что он успешно преобразовал финансовый инструмент в культурный символ и социальный билет для входа. В этом отношении его лучшая аналогия — это акции GME в “игровом инциденте” 2021 года, которые развивали свои культурные свойства.

Социализация финансового поведения и идентичность. В центре событий с GameStop в прошлом году находились розничные инвесторы на одной из социальных платформ, которые через коллективные покупки акций GME, подвергаемых массовому короткому продажу со стороны институциональных инвесторов, успешно “атаковали” хедж-фонды Уолл-стрит. В этом процессе акции GME больше не являются простым свидетельством инвестиции в акции, они превратились в “знамя”, в “веру”, в “оружие” простых розничных инвесторов против финансовой элиты. Владение GME стало декларацией идентичности: “Я член этого сообщества, я на противоположной стороне от Уолл-стрит.”

Мем-токен вывел такое сообщество финансовых действий на новый уровень. Владение Dogecoin означает, что вы поддерживаете его шутливый лозунг “валюта народа”, понимаете его происхождение из мемов о биткойне, появившихся в 2013 году, и присоединяетесь к глобальному, наполненному юмором сообществу. Shiba Inu токен создал огромную “SHIB Армию”, укрепляя чувство принадлежности и миссии у держателей через сложное повествование экосистемы и механизмы сжигания и дефляции. Здесь инвестиции перестают быть холодным анализом данных и становятся наполненной теплотой идентификацией и совместным строительством сообщества.

"Накопление и монетизация “социального капитала”. В эпоху социальных медиа внимание является самым дефицитным ресурсом. Суть Meme токена заключается в финансовой упаковке коллективного внимания. Успешный Meme токен - это культурный ген, который способен к самовоспроизведению и вирусному распространению. Раннее обнаружение и распространение определенного Meme токена может не только принести финансовую выгоду, но и накопить значительный “социальный капитал” в сообществе ------ вас будут воспринимать как прозорливого “пророка” или интересного “короля мемов”.

привлечение денежных потоков внимания

Три, Поведенческий уровень: “Эмоциональная ценность” и “Спекулятивный пузырь”

Смотря на финансовую историю, Мем-токены не являются беспрецедентным чудовищем, они всего лишь последняя инкарнация спекулятивных пузырей, которые бесконечно повторяются в человеческой истории в цифровую эпоху. Сравнивая их с голландской тюльпанной лихорадкой, южноокеанским пузырем и интернет-пузырем, мы можем четко увидеть удивительное сходство в истории.

Нарративно управляемая ценность. В центре всех спекулятивных пузырей находится “нарратив”, который заменяет “основные показатели” в качестве основного критерия ценообразования. В 17 веке в Нидерландах стоимость тюльпанов вышла за рамки их декоративной ценности как цветов, будучи движимой нарративом о “редкости, уникальности и символическом статусе”; один луковица “вечного Августа” могла быть обменена на роскошный дом. В начале 21 века интернет-пузырь, стоимость компаний больше не зависела от их прибыльности и денежного потока, а основывалась на грандиозном нарративе о “количестве кликов”, “росте пользователей” и “новых экономических моделях.”

Сегодняшний Мем токен полностью основан на нарративе “силы сообщества”, “культурных символов” и “духа бунта”. Одна публикация известного предпринимателя в социальных сетях имеет влияние, которое значительно превышает любое финансовое отчёт. Это раскрывает вечную человеческую природу финансового рынка: люди всегда будут привлечены к красивой истории и мечте о быстром обогащении.

Страх упустить возможность. В каждом пузыре “страх упустить” является основным топливом для иррационального роста цен. Когда вы видите, как люди вокруг вас разбогатеют за ночь, купив какой-то Мем-токен, рациональное мышление часто уступает место сильному чувству тревоги. Эта эмоция бесконечно усиливается на криптовалютном рынке, где торговля идет 7×24 часа в сутки, а информация распространяется со скоростью света.

Тем временем, каждая эпоха находит “это не так” обоснование для своего пузыря. Во время тюльпанов люди верили, что спрос на красоту безграничен; во время интернет-пузыря люди верили, что традиционные модели оценки полностью потеряли свою силу; а в эпоху Meme-токенов, верующие громко провозглашают “сообщество - это ценность”, “децентрализация меняет все”. Однако история неоднократно доказывала, что когда музыка останавливается, нарратив разоряется, закон притяжения в конце концов берет свое, цена возвращается к своей внутренней ценности------для подавляющего большинства Meme-токенов эта ценность бесконечно близка к нулю.

Четыре. Преодоление границ традиционных финансов

Несмотря на то, что мы нашли множество аналогий, Мем-токены не являются простым копированием традиционных ролей. Они через технологии блокчейна реализуют деконструкцию и превосходство традиционных финансовых моделей, демонстрируя свои уникальные характеристики.

Низкий порог выпуска и отсутствие требований для доступа. В традиционном мире выпуск акций или облигаций требует прохождения сложных юридических процедур, андеррайтинга инвестиционных банков и одобрения регуляторов, что создает очень высокий порог. В мире криптовалют любой человек может создать и выпустить свой собственный Мем-токен всего за несколько минут, потратив при этом небольшую сумму и обладая определенными техническими знаниями. Экстремально низкий порог выпуска приводит к тому, что рынок взрывается почти «диким ростом», что также приводит к неоднородности проектов и распространению мошенничества.

Глобализация и мгновенность ликвидности. Токен, торгуемый на американском OTC рынке, может иметь очень низкую ликвидность, и обычным инвесторам будет трудно покупать и продавать. В то же время, топовый Meme токен, который выходит на глобальные децентрализованные или централизованные биржи, может обеспечить глобальную мгновенную торговлю 7×24 часа. Эта глубокая, непрерывная ликвидность создает благоприятные условия для высокоинтенсивного спекулятивного поведения, с которым не может сравниться ни один традиционный спекулятивный инструмент.

Вакуум регулирования и моральная неопределенность. Традиционная финансовая деятельность находится под строгим регулированием, целью которого является защита инвесторов и поддержание стабильности рынка. В то время как мир криптовалют, особенно в области Meme-токенов, в значительной степени остается “вне закона”. Отсутствие регулирования, с одной стороны, предоставляет огромную свободу и пространство для инноваций, с другой стороны, делает манипуляции на рынке,内幕交易, мошенничество и другие действия практически безнаказанными, доводя принцип “покупатель рискует сам” до крайности.

Meme токен, возможно, в крайних случаях заставляет нас переосмыслить некоторые основополагающие вопросы: что такое ценность? Какие человеческие эмоции и социальные потребности помимо распределения ресурсов несут финансовые рынки? Он подобен “зеркалу для демонстрации”, высвечивающему спекуляции, торжества и племенные инстинкты, которые всегда существовали внутри финансовой системы, но стыдились признать это, скрытые под рациональной оболочкой. Он превращает высокочастотные спекуляции в торговых залах Уолл-стрит в общенациональную игру, в которой может участвовать каждый пользователь мобильного телефона; он превращает социальные сети элитного клуба в глобальные цифровые сообщества, основанные на интересах.

Таким образом, наиболее справедливая оценка Meme токенов, вероятно, не заключается в том, чтобы просто осуждать их как “мошенничество” или восхвалять как “революцию”. Это скорее сложный многогранник:

Для азартных игроков, стремящихся быстро разбогатеть, это цифровое казино.

Для молодых людей, ищущих чувство принадлежности, это культурное сообщество.

Для финансовых ученых это отличная экспериментальная площадка по поведенческой финансовой науке.

Для регуляторов это опасная зона, требующая срочной регуляции.

Для всего общества это современная притча о технологиях, человеческой природе и жадности.

Мем токен, возможно, как и большинство спекулятивных пузырей в истории, после безумия столкнется с долгим затишьем, и подавляющее большинство проектов в конечном итоге обнулится. Но то, что он раскрывает ------ о силе сообществ, роли культурных нарративов в создании ценности и глубоком влиянии технологий на финансовую инклюзивность ------ возможно, навсегда изменит наше понимание “финансов”. В будущем, где традиционные финансы и криптофинансы постоянно сталкиваются и сливаются, эта, казалось бы, абсурдная вакханалия мем токена, возможно, является тем резким, но неотъемлемым уникальным аккордом.