#Morpho @morpholabs $MORPHO

Я посмотрел много анализов Morpho, все пишут довольно полно, но это немного похоже на套路 традиционных СМИ. Я хотел бы обсудить этот проект с другой точки зрения.

Morpho — это типичный пример логики "сначала инфраструктура".
Все ждут взрыва RWA, но в итоге оказывается, что основные кредитные протоколы все те же старые лица, Aave и Compound уже долгое время получают прибыль, а эффективность на самом деле средняя.
Посмотрев на данные блокчейна, я заметил, что коэффициент использования средств в Morpho действительно выше на 0,5-1%, чем в традиционных пулах, и это имеет огромное значение для крупных инвесторов. Если предположить, что капитал составляет 100 миллионов долларов, то за год это разница в доходе составит от 500 до 1 миллиона долларов, и учреждения, безусловно, будут рассчитывать эти цифры.

Но, честно говоря, цена в 2.00 доллара США мне кажется немного высокой. В конце концов, давление на разблокировку все еще присутствует, в 4 квартале будет 7% инфляционного выпуска. Тем не менее, если TVL действительно сможет превысить 2 миллиарда, согласно логике оценки DeFi, эта цена не выглядит абсурдной.

Самое интересное, что TVL Morpho на Base вырос на 186%, что показывает, что пользователи L2 действительно чувствительны к Gas-расходам. 0,02 доллара за транзакцию намного дешевле, чем в основной сети.

Мое мнение таково: в краткосрочной перспективе важно смотреть на темпы разблокировки, а в долгосрочной — сможет ли нарратив RWA развиться. Если действительно будет много традиционных активов на блокчейне, модульный дизайн, как у Morpho, действительно более гибок по сравнению с существующими протоколами.