Прибыль Macy's за 2 квартал 2025 года: Устойчивость на фоне проблем в розничной торговле

Macy's показал наибольший рост сопоставимых продаж за три года в Q2, несмотря на растущее давление тарифов, которые угрожают уменьшить маржу в предстоящие кварталы. Как давний наблюдатель за розничной торговлей, я впечатлён их ростом на 1,9% — особенно когда так много традиционных ритейлеров испытывают трудности с поддержанием актуальности.

Многофирменная стратегия компании явно приносит плоды. Сравнительный рост Bloomingdale's на 5,7% выделяется как особенно впечатляющий, что отмечает четвертый подряд квартал роста, одновременно захватывая долю рынка у испытывающих трудности конкурентов в сегменте роскоши. Тем временем 18-й подряд квартал роста Bluemercury демонстрирует устойчивость их сегмента красоты.

Самое интересное в том, как Macy's справляется с сложной розничной средой, закрывая стратегически неэффективные магазины. Они закрыли 64 невыгодные точки, сосредоточив инвестиции на своих магазинах “Reimagined 125”, которые показывают многообещающие результаты. Этот более целенаправленный подход имеет смысл — зачем вкладывать ресурсы в умирающие места, когда можно удвоить усилия на успешных?

Тем не менее, я скептически настроен относительно их способности полностью смягчить влияние тарифов. Руководство увеличило ожидаемое снижение валовой маржи за год из-за тарифов до 40-60 базисных пунктов (, по сравнению с 20-40 ), что приводит к снижению EPS на 0,25-0,40 доллара. Их хирургический подход к повышению цен может помочь, но потребители становятся все более чувствительными к ценам, особенно в сегментах, не относящихся к предметам роскоши.

Стратегия частного бренда компании также заслуживает внимания. В настоящее время она составляет “нижние двузначные” проценты от продаж — снизившись с исторического максимума в 20% — в этой категории с более высокой маржой есть значительный потенциал для роста. Запланированное модное шоу с Кристианом Сириано в честь 40-летия INC может создать необходимый резонанс.

Смотря в будущее, осторожный прогноз руководства на третий квартал кажется разумным, учитывая экономические неопределенности. Хотя они повысили прогноз по чистой прибыли на акцию за полный год до $1.70-$2.05, предполагаемые убытки в третьем квартале в размере $0.15-$0.20 на акцию предполагают, что влияние тарифов усилится до конца года.

Настоящее испытание наступит в праздничный сезон, когда потребители принимают свои самые важные решения о покупках. Если Macy's сможет сохранить динамику в этот период, несмотря на ценовое давление, это продемонстрирует выдающуюся устойчивость в условиях все более сложной розничной среды.