Акции Super Micro Computer упали на 29,6% за месяц на фоне охлаждения бума AI

Акции Super Micro Computer сильно упали в прошлом месяце, Падение почти на 30% согласно данным S&P Global Market Intelligence. Это резкое снижение отражает растущие опасения относительно устойчивости бума инфраструктуры ИИ, который ранее поднял акции до стратосферных высот.

Несмотря на рост более чем на 1000% за последние пять лет, акции Supermicro оставались на одном уровне в течение последних двенадцати месяцев, что указывает на угасание энтузиазма инвесторов в отношении перспектив роста компании.

Продажа была вызвана разочаровывающими результатами четвертого квартала и тревожным прогнозом. Выручка выросла всего на 7,4% по сравнению с прошлым годом до 5,8 миллиарда долларов - резкое замедление по сравнению с предыдущими кварталами. Более тревожным является то, что чистая прибыль упала с $297 миллионов до $195 миллиона, что указывает на значительное сжатие маржи.

Что действительно напугало инвесторов, так это руководство компании по текущему кварталу: $6-7 миллиардов выручки. Если Supermicro достигнет только нижней границы этого диапазона, это будет означать нулевой рост по сравнению с прошлым годом. Хотя руководство оптимистично прогнозирует $33 миллиард в продажах за полный год, что на ( миллиард$22 больше, Уолл-стрит остается глубоко скептически настроенной по отношению к этому прогнозу, учитывая текущую траекторию.

P/E коэффициент акции в 24 может выглядеть заманчиво, но он скрывает серьезные структурные проблемы. Supermicro работает с очень низкими валовыми маржами ниже 10%, так как в основном собирает, а не производит технологии центров обработки данных. Эта бизнес-модель оставляет мало места для ошибок, если рыночные условия ухудшатся.

Я наблюдал, как компании с аналогичными профилями сильно терпели крах, когда секторные ветры утихали. Факт того, что прибыль уже идет на юг, делает меня крайне осторожным в отношении способности Supermicro достичь своих амбициозных целей. Это все больше похоже на классический цикл бумов и крахов, разворачивающийся в реальном времени.

Для инвесторов, ищущих экспозицию в области ИИ, вероятно, есть более безопасные варианты с более устойчивыми конкурентными преимуществами и более здоровыми маржами, чем этот высокорисковый сборочный бизнес, который находится в состоянии охлаждения.