S&P 500 стремительно растет до рекордных уровней. История говорит, что фондовый рынок сделает это следующим.

S&P 500 вырос на 10% с начала года, пробив 21 рекордный уровень, несмотря на тарифный хаос Трампа. Я нахожу эти достижения особенно озадачивающими, учитывая экономическую неопределенность, которую создали эти торговые политики. Но не расслабляйтесь - история подсказывает, что нас ждет проверка реальностью.

Сентябрь исторически был тяжелым месяцем для акций. Индекс упал в 6 из последних 10 сентября, упав в среднем на 2%. Некоторые blame психологию, другие указывают на снижение расходов после лета. Какова бы ни была причина, я готовлюсь к падению.

Аналитики Уолл-стрит сильно колебались в своих прогнозах на конец года. Изначально целевой уровень в 6,600 был установлен в январе, но в мае, когда вступили в силу тарифы, они паниковали и снизили прогноз до 5,900, затем постепенно подняли его, так как корпоративные прибыли каким-то образом показали двузначный рост. Текущий медианный прогноз в 6,500 подразумевает всего 1% роста по сравнению с сегодняшним уровнем в 6,466 - по сути, предсказывая, что рынок будет стагнировать до декабря.

Структура рынка, склонная к верхнему тяжестю, меня беспокоит. Просто посмотрите на концентрацию: Nvidia (7.5%), Microsoft (6.8%), Apple (6.5%), Alphabet (4.4%) и Amazon (4%) доминируют в индексе. Любая слабость этих технологических гигантов может вызвать более широкую распродажу.

Хотя S&P в среднем принес 9,3% годовых за четыре десятилетия, это не означает стабильные доходы. Мы уже превысили этот средний показатель в этом году, что указывает на ограниченный потенциал роста. Более тревожным являются слабые данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства - явный признак того, что эти спорные тарифы наносят вред экономике.

Я не говорю вам полностью отказаться от акций, но сейчас время для избирательности. Покупайте только ваши самые уверенные позиции по разумным ценам. Более важно, создайте резерв наличности. Когда этот рынок, наконец, скорректируется - а это произойдет - вам понадобятся свободные средства, чтобы воспользоваться возникающими возможностями.