Титаны сотрудничества Web3: Анализ Zoom против Microsoft в эпоху децентрализации

В быстро развивающемся мире корпоративных технологий рынок видеосотрудничества и гибридной работы стал ключевым полем битвы, переопределяя бизнес-операции в постпандемическом мире. Zoom Communications (ZM) и Microsoft (MSFT) утвердились в качестве доминирующих сил, а их платформы стали необходимой инфраструктурой для глобальных предприятий. Изучая их конкуренцию, мы рассмотрим, как эти гиганты позиционируют себя в развивающейся экосистеме Web3.

Согласно данным платформ, глобальный рынок видеоконференций был оценен примерно в 8,88 миллиарда долларов в 2024 году и ожидается, что к 2034 году он достигнет около 28,26 миллиарда долларов, что представляет собой среднегодовой темп роста (CAGR) около 12%. Эта траектория роста подчеркивает растущую важность децентрализованных инструментов для совместной работы в современном рабочем месте.

Преимущества Web3 для Zoom

Компания Zoom Communications продолжает выделяться благодаря своему видео-ориентированному дизайну, философии, которая хорошо сочетается с децентрализованной идеологией Web3. Созданная специально для видеосвязи, платформа Zoom обеспечивает более высокое качество, низкую задержку и более надежные соединения по сравнению с объединенными альтернативами. Эта специализация поддержала новый импульс, и выручка за недавно завершившийся второй квартал финансового 2026 года выросла на 4,7% по сравнению с прошлым годом, составив 1,22 миллиарда долларов.

Инициативы AI компании Zoom формируют следующий этап ее дифференциации, с четким акцентом на интеграцию технологии блокчейн для повышения безопасности и прозрачности. AI Companion, флагманская функция AI Zoom, улучшает жизненный цикл встреч за счет подготовки, получения актуальной информации в реальном времени и автоматизированных последующих действий, интегрированных в корпоративные рабочие процессы. Платформа демонстрирует экспоненциальный рост, с количеством активных пользователей, увеличившимся более чем в 4 раза по сравнению с прошлым годом.

В области Web3 Zoom исследует решения по децентрализованной идентификации и токенизированные стимулы для участия в совместных экосистемах. Стратегия компании сосредоточена на встречах как основном элементе сотрудничества, при этом расширяя функциональность через Zoom Workplace, который включает Docs, Whiteboard и Phone. Примечательно, что Центр контактов стал ключевым фактором роста, потенциально используя блокчейн для безопасных, неизменных записей взаимодействия с клиентами.

Игра Microsoft в экосистеме Web3

Сила Microsoft в видеоколлаборации остается тесно связанной с масштабом ее огромной экосистемы, стратегия, которая хорошо позиционирует компанию для перехода к Web3. Teams глубоко интегрирован в Microsoft 365, что обеспечивает бесшовную интеграцию встреч с календарями, файлами и приложениями Office. Эта интеграция поддерживала связь между внедрением и корпоративным лицензированием, при этом доходы от Microsoft 365 Commercial Cloud выросли на 18% по сравнению с прошлым годом, достигнув 33,1 миллиарда долларов в недавно завершившемся четвертом квартале финансового 2025 года.

В пространстве Web3 Microsoft использует свои блокчейн-сервисы Azure для повышения безопасности и целостности данных Teams. Инициативы компании в области ИИ, в частности Microsoft 365 Copilot с более чем 100 миллионами активных пользователей в месяц, исследуются для потенциальной интеграции с децентрализованными сетями с целью обеспечения повышенной конфиденциальности и владения данными.

Тем не менее, ИИ-функции Teams остаются широкими, а не специфичными для видео, что может ограничить их дифференциацию в качестве встреч в децентрализованных средах. Производительность на внешних встречах и мероприятиях часто воспринимается как менее последовательная, и ожидается, что принятие будет зависеть от упаковки, а не от самостоятельного превосходства в контексте Web3.

Анализ ценовой динамики и оценки

Разница в производительности между Zoom и Microsoft становится очевидной при анализе их акций через призму Web3. С начала года акции Microsoft выросли на 20,1%, что отражает стабильную уверенность в ее диверсифицированной модели и позиционировании в области искусственного интеллекта, хотя большая часть этой силы уже, похоже, учтена в цене. Zoom, наоборот, снизился на 0,4%, но этот период консолидации подготовил акции к большему росту, особенно в то время как компания продолжает внедрять инновации в области децентрализованного сотрудничества.

Обе акции переоценены, что подтверждается оценкой стоимости D. Microsoft торгуется по прогнозируемому соотношению цена-выручка за 12 месяцев 11,92X, что отражает уверенность в его масштабе, но ограничивает краткосрочный потенциал роста на быстро развивающемся рынке Web3. Zoom торгуется по 5,02X, что является значительной скидкой по сравнению с Microsoft, что указывает на то, что большая часть пессимизма относительно его постпандемической траектории уже учтена в цене. Эта относительная компрессия предоставляет большую возможность для переоценки, если его недавнее ускорение выручки и внедрение инструментов совместной работы на основе ИИ и блокчейн продолжают набирать популярность.

Перспективы рынка сотрудничества Web3

Обе компании могут извлечь выгоду из слияния гибридной работы, сотрудничества с использованием ИИ и технологий Web3. Zoom предлагает больший потенциал роста в этой новой парадигме благодаря своей видеопервой архитектуре, быстрому внедрению ИИ-Компаньона и растущим бизнесам Workplace и Contact Center, которые хорошо позиционированы для интеграции с децентрализованными системами.

Microsoft остаётся мощным благодаря масштабу и упаковке, однако Teams не имеет отличий как чистое видео-решение в развивающемся ландшафте Web3. Поскольку обе акции переоценены, относительная скидка Zoom делает его более привлекательной возможностью для инвесторов, стремящихся воспользоваться сдвигом к децентрализованному корпоративному сотрудничеству.

В эпоху Web3 способность предоставлять безопасные, прозрачные и контролируемые пользователями инструменты для сотрудничества будет иметь первостепенное значение. Поскольку Zoom и Microsoft продолжают развивать свои предложения, их успех будет все больше зависеть от того, насколько хорошо они смогут интегрировать децентрализованные технологии, сохраняя при этом удобство использования и надежность, которые сделали их лидерами в этой области.