Эффект сплита акций: критический взгляд на постсплитовую производительность

Когда Tesla объявила о планах по делению акций три недели назад, за чем последовали аналогичные объявления от Alphabet и Amazon, интерес инвесторов сразу же возрос. Но делает ли деление акций эти компании лучшими инвестициями? Давайте рассмотрим реальные данные о производительности и отсеем шумиху.

Реальность за дроблением акций

Прежде всего, давайте проясним, что такое сплит акций: это всего лишь бухгалтерская маневра, которая изменяет количество находящихся в обращении акций, при этом пропорционально корректируя цену. Если у вас есть одна $100 акция до сплита 5 к 1, то после сплита у вас будет пять $20 акций. Ваша фактическая инвестиционная стоимость остается неизменной.

Тесла и Эппл: Плакаты для детей

Изучение пост-сплитового performance Tesla и Apple рисует первоначально радужную картину. Акции Tesla почти удвоились с момента сплита в августе 2020 года, в то время как Apple заработала уважительные 28% после своего сплита в том году. Оба значительно обогнали рост Nasdaq Composite на 13% за тот же период.

Долгосрочные показатели Apple еще более впечатляют, с ростом на 605% с момента его сплита в 2014 году по сравнению с 208% у Nasdaq. Впечатляющие цифры, которые делают сплиты акций похожими на волшебные события по созданию богатства.

Предостерегающая история Nvidia

Но не так быстро. История Nvidia предлагает трезвую контрточку. Несмотря на дробление акций в прошлом июле, акции компании сначала выросли, но затем практически полностью потеряли эти gains. Неудачная попытка приобретения Arm Limited, опасения по поводу оценки и проблемы в полупроводниковой отрасли все способствовали трудностям Nvidia — доказав, что дробления не обеспечивают иммунитет от рыночной реальности.

Жестокая правда о сплитах

Я наблюдал, как бесчисленные инвесторы бросаются в акции только из-за объявлений о сплите, чтобы в конечном итоге разочароваться, когда фундаментальные проблемы бизнеса в итоге влияют на цену. Сплиты акций могут сигнализировать о доверии руководства к продолжающемуся росту, но они не гарантируют его.

Компании обычно делят свои акции, когда цены существенно выросли, что часто означает, что легкие деньги уже были заработаны. Корреляция производительности после сплита может быть больше связана с основной силой бизнеса, которая потребовала сплита, чем с какой-либо магией самого сплита.

Стоит ли покупать Tesla перед её сплитом?

Если вы присматриваетесь к Tesla перед ее сплитом, помните, что будущее ее работы будет зависеть от спроса на электромобили, производственной мощности, конкуренции и прибыльности — а не от самого сплита. Хотя у Tesla есть привлекательные перспективы роста, которые могут оправдать инвестиции, не позволяйте объявлению о сплите быть вашей основной мотивацией.

Первоначальная положительная реакция рынка на объявления о сплитах часто создает самоисполняющееся пророчество в краткосрочной перспективе, но долгосрочные результаты неизменно возвращаются к основным бизнес-реалиям. На основе моего опыта, инвесторы, которые гонятся за сплитами, не понимая основного бизнеса, часто в конечном итоге разочарованы, когда связанный со сплитом ажиотаж утихает.

Графики могут выглядеть заманчиво, но они рассказывают неполную историю. Умные инвесторы смотрят за поверхностной привлекательностью дроблений акций на фундаментальные бизнес-метрики, которые действительно определяют долгосрочные доходы.