Цена акций Palantir через 3 года: Реальная проверка любимца ИИ

Palantir в последнее время пользуется большим успехом благодаря волне ИИ, и его акции выросли на ошеломляющие 135% только в этом году. Пока инвесторы устремляются в компанию, я не могу не задуматься, не являемся ли мы свидетелями формирования нового технологического пузыря. Программное обеспечение компании для аналитики данных на основе ИИ безусловно нашло свою аудиторию, расширившись от государственных контрактов до коммерческих приложений, но оценка достигла таких уровней, что заставляет даже самых оптимистичных любителей технологий задуматься.

Смотря на результаты Palantir, рост на 48% во втором квартале безусловно впечатляет. Их Платформа Искусственного Интеллекта (AIP) стала их золотой курицей, автоматизируя рабочие процессы с помощью ИИ-агентов и способствуя внедрению в различных секторах. С чистой маржой прибыли в 33% они не просто растут — они прибыльны.

Но вот здесь я расходюсь с быками: текущая оценка Palantir совершенно оторвана от реальности. Акции торгуются по цене, в 132 раза превышающей выручку, и в 279 раз превышающей ожидаемую прибыль, что подразумевает не просто совершенство, а что-то за его пределами — возможно, божественное вмешательство.

Давайте проведем некоторые расчеты. Даже если Palantir сохранит темп роста выручки 50% (крайне оптимистично), увеличит маржу прибыли до 35% и удержит количество акций на стабильном уровне, через три года они достигнут 11,6 миллиарда долларов выручки и 4,06 миллиарда долларов прибыли. При сегодняшней $426 миллиардной рыночной капитализации это все равно ставит акции на уровне 36,7 раза по будущим продажам и 105 раз по будущей прибыли.

Для справки, даже Nvidia — бесспорный король в области аппаратного обеспечения для ИИ — никогда не торговалась выше 50 раз по отношению к продажам или будущим доходам в течение своего стремительного роста, и это в то время, когда она утроила доходы по сравнению с предыдущим годом.

Я считаю, что более разумная оценка будет около 40 раз будущей прибыли, что поставит цену акции Palantir примерно на $68 через три года — резкое снижение на 62% от сегодняшних $179.

Увлечение рынка акциями ИИ толкнуло Palantir в зону пузыря. Хотя технологии компании впечатляют, соотношение риска и вознаграждения по текущим ценам ужасно. Существуют гораздо более привлекательные инвестиционные возможности в области ИИ по разумным оценкам, которые не требуют приостановления недоверия.

Иногда самой трудной истиной в инвестициях является признание того, когда энтузиазм превзошел рациональность. Для Palantir это время наступило. Компания может продолжать блестяще исполнять свои задачи, но математика в конечном итоге настигнет даже самые убедительные истории роста.