Две стороны инфляции: когда затраты давят, а спрос тянет

Инфляция - это экономическое чудовище, которое центральные банки пытаются укротить на уровне около двух процентов в год - это не одномерное чудовище. Я наблюдал, как Федеральная резервная система одержимо стремится к этой цели, утверждая, что она сигнализирует о здоровом экономическом росте. Но если копнуть глубже, вы обнаружите, что инфляция имеет два различных вкуса, каждый из которых имеет свой собственный экономический рецепт.

Принципы спроса и предложения управляют обоими типами, но их механика значительно различается. Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит, когда цены медленно растут.

Когда Расходы Поднимают Цены Вверх

Инфляция со стороны издержек возникает, когда предложение сжимается, в то время как спрос остается высоким. Я видел, как это происходит множество раз - компании сталкиваются с ростом производственных затрат из-за труда или сырья, вынуждая их перекладывать эти расходы на потребителей, у которых почти нет выбора, кроме как заплатить.

Что вызывает этот дефицит предложения? Иногда это природные катастрофы, разрушающие инфраструктуру. В другие времена это государственные регулирования, изменения налогообложения или колебания обменных курсов. Монополистическое поведение также может быть столь же разрушительным. Какова бы ни была причина, результат остается неизменным: компании не могут производить достаточно, чтобы удовлетворить спрос, поэтому цены растут.

Энергетический сектор предоставляет отличные примеры. Нужен бензин для вашей машины? Когда нефтеперерабатывающие заводы закрываются после ураганов или кибератак, нарушающих работу трубопроводов, цепочка поставок разрывается, в то время как наши привычки потребления остаются неизменными. Ограниченные поставщики, которые все еще работают, повышают цены, потому что знают, что мы заплатим — у нас нет альтернатив.

Когда спрос поднимает цены выше

Обратная сторона - инфляция, вызванная спросом - обычно сопровождает экономические бумы. С ростом занятости и увеличением доходов потребителей, потребительские расходы стремительно растут. Если производство не может успевать за этой тратой, мы получаем то, что экономисты с самодовольством называют "слишком много долларов гонится за слишком малым количеством товаров."

Дело не только в потребительском поведении. Наполнение экономики деньгами со стороны правительства или банки, предлагающие очень дешевые кредиты, создают аналогичные эффекты. Общая нить? Слишком высокая покупательная способность, превышающая ограниченное предложение.

Экономическое восстановление после COVID идеально иллюстрирует этот феномен. После года локдаунов вакцинированные потребители вышли, готовые тратить деньги на всё, от авиабилетов до новых домов. Но фабрики не смогли увеличить производство достаточно быстро, запасы быстро истощились, и цены на всё, от древесины до меди, взлетели.

Наблюдение за взрывным ростом рынка жилья, несмотря на ограниченное количество предложений, демонстрирует инфляцию спроса в ее чистом виде. Покупатели яростно конкурируют за дефицитные объекты недвижимости, поднимая цены до абсурдных уровней - в то время как строительство пытается догнать спрос.

Оба типа инфляции в конечном итоге возникают из-за дисбаланса, будь то неожиданное сокращение предложения или рост спроса за пределами мощности. Понимание того, с каким из этих типов мы сталкиваемся, помогает объяснить, почему ваш счет за продукты постоянно растет, и почему центральные банкиры иногда кажутся бессильными это остановить.