Не поздно ли присоединиться к Биткойн-движению? Анализирую развивающийся тренд

Question

13 октября 2025 года — 16:55 по восточному времени (EDT)

Ключевые идеи

Биткойн стал мейнстримным финансовым активом
Созревание, как правило, приводит к снижению волатильности и более скромным доходам
Однако это не обязательно означает конец потенциала роста Биткоина.

По мере того как активы созревают, они, как правило, теряют свои лотерейные характеристики, что может быть как выгодным, так и сложным. Для большинства инвесторов, которые предпочитают стабильный рост высокорисковым азартным играм, эта эволюция в целом положительна. Проблема с биткойном заключается в его истории необычайных прибылей, которые создали нереалистичные ожидания относительно будущих результатов.

Существуют доказательства того, что доходность Биткойна постепенно сжимаются со временем. Но означает ли это, что окно возможностей для долгосрочных инвестиций в Биткойн закрылось?

Реальность многократного сжатия

Согласно данным, собранным платформой криптовалютной аналитики CoinGecko, доходность Биткойна - измеряемая инвестиционным мультипликатором на основе исторических данных - показала значительное снижение с каждым четырехлетним циклом халвинга. Общая тенденция указывает на то, что в более поздние эпохи халвинга наблюдаются более низкие пиковые мультипликаторы по сравнению с волатильными первыми годами.

Эта модель полностью соответствует тому, что можно было бы ожидать от зрелого актива. Это подразумевает, что вероятность будущих доходов Биткойна, превышающих его историческую доходность, уменьшается.

Механизм халвинга, который происходит примерно каждые четыре года и сокращает вознаграждение за майнинг вдвое, остается неизменным. После халвинга 2024 года ежедневное новое предложение сократилось с примерно 900 монет до примерно 450, что сохраняется независимо от краткосрочных рыночных настроений.

В то же время доступный объем для покупки продолжает сокращаться. Пропорция уже добытого Биткойна высокая и продолжает расти, в то время как остав供应 сокращается с каждым добытым блоком. Дефицит остается основным аспектом дизайна Биткойна.

Однако значительным изменением стало интегрирование актива в традиционный финансовый сектор. Одобрение спотовых биржевых фондов в США (ETF) в начале 2024 года преобразовало Биткойн в легкодоступный инвестиционный вариант для пенсионных и инвестиционных счетов.

Деятельность ETF сейчас составляет значительную долю всех спотовых торгов. Эти фонды привели к появлению совершенно нового поколения покупателей, держателей и потенциальных продавцов, которых просто не существовало несколько лет назад.

По сути, хотя доходность и волатильность Биткойна могут сжиматься, его фундаментальный лимит в 21 миллион монет остается неизменным. Это ограничение поддерживало его инвестиционную теорию на протяжении нескольких циклов уменьшения вознаграждения, и текущая большая, более регулируемая база покупателей не отменяет долгосрочные причины для покупки и хранения Биткойна.

Сжатые множители не равны низким доходам

Вероятное продолжение сжатия доходности Биткойна не обязательно подразумевает разочаровывающие результаты в будущем. Скорее, это указывает на нормализацию доходности. Тем не менее, актив может и, вероятно, будет продолжать превосходить многие традиционные инвестиции.

В практическом смысле, если Bitcoin будет расти с теми темпами, которые характерны для дефицитных, широко удерживаемых активов, а не для высокорисковых стартапов, инвесторы все равно могут увидеть значительные прибыли за полный цикл халвинга.

Рассмотрите более консервативный сценарий, при котором монета удваивается примерно за четыре года. Это соответствует среднегодовому темпу роста около 19% - далеко от 1,000-кратных множителей прошлого, но всё же впечатляющий результат для основной позиции в диверсифицированном портфеле.

Такое накопление возможно, если эмиссия останется на уровне 450 монет в день, ETF продолжат получать постоянные притоки, которые значительно превышают эмиссию, и макроэкономические условия не будут постоянно неблагоприятными.

Исторически, даже покупатели на поздних стадиях цикла часто добивались положительных результатов после прохождения полного периода, при условии, что они держали свои инвестиции в периоды волатильности. Хотя точный путь может отличаться, сочетание дефицита и поэтапного внедрения в массовый рынок многократно вознаграждало терпеливых инвесторов.

Тем, кто удерживает свои активы в течение длительного времени, вероятно, удастся получить большую прибыль. Инвестирование сейчас означает начало процесса сложных процентов, даже если он происходит медленнее, чем раньше.

В заключение, еще не поздно инвестировать в Биткойн, хотя разумно сохранять реалистичные ожидания.

Расположите свои инвестиции таким образом, чтобы вы могли применять стратегию усреднения стоимости через рыночные спады без эмоционального стресса, установите минимальный срок удержания как минимум четыре года, а затем проявите терпение. Если доходность продолжит сжиматься, как это, вероятно, произойдет, вы не будете держать лотерейный билет.

Вместо этого вы получите дефицитный цифровой актив с установленной институциональной инфраструктурой и надежным путем к накоплению - уникальная инвестиционная возможность в сегодняшнем финансовом ландшафте.