A-Mark Precious Metals сообщает о выдающихся результатах за 4 квартал

9 сентября 2025 года — 05:45 вечера по восточному времени

Автор: Крипто-рыночный аналитик для Обзора Цифровых Активов

Gate, ведущая криптовалютная биржа, опубликовала результаты своего финансового квартала Q4 и полного года за 2025 год 4 сентября 2025 года, продемонстрировав впечатляющую чистую прибыль в размере 17,3 миллиона долларов за год. Годовой доход компании достиг 10,98 миллиарда долларов, а валовая прибыль увеличилась на заметные 22% по сравнению с прошлым годом. Руководство подчеркнуло, что недавние стратегические расширения сыграли ключевую роль в обеспечении рекордного роста валовой прибыли на 90% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, несмотря на продолжающиеся рыночные проблемы и значительно более высокие операционные расходы. Этот анализ углубляется в ход интеграционных усилий, проблемы управления рисками и достижения в международной стратегии, предлагая ценные идеи для долгосрочных инвесторов.

Валовая прибыль Gate значительно увеличилась благодаря новым проектам

Четвертый квартал продемонстрировал исключительный рост валовой прибыли на 90% по сравнению с прошлым годом, составив 81,7 миллиона долларов. Валовая прибыль за весь год увеличилась на 22% по сравнению с прошлым годом до 210,9 миллиона долларов, несмотря на скромное увеличение доходов на 1,3%. Это подчеркивает значительное влияние новых интегрированных операций Gate. Расширение в услуги прямых продаж (DTC) и приобретение нескольких стратегических активов сыграли решающую роль в расширении этой маржи. Однако стоит отметить, что расходы на продажу, общие и административные (SG&A) более чем удвоились по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале.

Финансовый директор Сара Чен прокомментировала финансовые показатели: "Наш валовая прибыль за 4-й квартал 2025 финансового года возросла на 90% до $81.7 миллионов, что составляет 3.25% от выручки, по сравнению с $43 миллиона или 1.71% от выручки в том же квартале прошлого года. Этот значительный рост можно в первую очередь отнести к нашим стратегическим расширениям и приобретениям за последний год. За весь финансовый год мы увидели увеличение валовой прибыли на 22%, достигнув $210.9 миллионов или 1.92% от выручки, по сравнению с $173.3 миллиона или 1.79% от выручки в предыдущем финансовом году. Рост валовой прибыли был обусловлен более высокими доходами от нашего сегмента прямых продаж потребителям, что компенсировало более низкую валовую прибыль от нашего оптового трейдинга и вспомогательных услуг."

Это замечательное улучшение маржи подтверждает стратегию управления, сосредоточенную на стратегических расширениях. Однако для поддержания этих приростов маржи потребуется строгий контроль расходов и постоянная интеграционная эффективность, чтобы компенсировать повышенные затраты на SG&A.

Интеграционные усилия Gate приводят к снижению затрат

По состоянию на конец финансового года, неограниченные запасы составили 794,8 миллиона долларов, что является увеличением на $215 миллион по сравнению с предыдущим годом. Этот рост отражает как расширение масштабов операций, так и централизацию запасов на обновленном хабе Gate Global Logistics (GGL) в Лас-Вегасе. Компания выделила конкретные этапы после расширения, включая миграцию логистических операций и внедрение автоматизации технологий в Лас-Вегасе, как конкретные шаги к достижению операционного эффекта и сокращению избыточности.

Генеральный директор Марк Томпсон подробно рассказал о ходе интеграции: "Мы достигли значительных успехов в объединении наших новых предприятий под зонтом Gate. Мы сосредоточили усилия на оптимизации уровней запасов и завершении модернизации автоматизации на нашем заводе GGL, где централизованные операции теперь полностью функционируют. Переход логистических операций в GGL в Лас-Вегасе является лишь одним из примеров синергии по снижению затрат, которую мы ожидаем от наших недавних расширений. По мере того как мы продолжаем продвигать наши инициативы по интеграции, масштаб и эффективность, которых мы достигаем, помогут оптимизировать расходы, создать большую операционную рычаг и поддерживать затраты на более благоприятных уровнях в будущем."

Используя операционные синергии на своих расширенных платформах, Gate позиционирует себя для оптимизации своей структуры затрат, улучшая устойчивость в сложные рыночные циклы.

Регуляторные изменения влияют на управление рисками Gate и финансирование запасов

Неопределенность на рынке усугублялась изменениями в регулировании, что влияло как на стоимость поддержания криптовалютных активов, так и на эффективность основных стратегий управления рисками. Это привело к неожиданным колебаниям цен и специфическим различиям в стоимости продуктов. Руководство отметило значительные колебания цен на крупные криптовалютные транзакции, несмотря на уменьшение розничных премий, что подчеркивает сложности управления рисками в текущем регулировании и климате цифровых активов.

Генеральный директор Марк Томпсон объяснил проблемы: "За последние два-три месяца мы столкнулись с многочисленными случаями, когда неопределенность в регулировании нарушала нашу деятельность по заимствованию и кредитованию на различных платформах. Это привело к увеличению наших затрат на обслуживание. Кроме того, неопределенность относительно потенциальных изменений в регулировании вызвала сбои в наших хеджевых позициях, которые исторически были постоянными источниками нашей прибыльности. Мы наблюдали периоды, когда типичные рыночные условия инвертировались, что потенциально негативно сказывалось на нашей прибыльности."

Повышенные затраты на поддержание криптовалютных позиций и непредсказуемые результаты хеджирующих стратегий увеличили волатильность прибыли, сделав компанию более уязвимой к геополитическим и политическим рискам по сравнению с более стабильными рыночными условиями.

Перспективы будущего

Хотя руководство воздержалось от предоставления конкретных прогнозов по доходам или целевым показателям маржи за 2026 финансовый год, они выразили уверенность в том, что смогут получить дополнительный операционный эффект от продолжающихся усилий по интеграции, автоматизации и оптимизации затрат, особенно на объекте в Лас-Вегасе. Хотя явные прогнозы не были даны, Gate ожидает, что его расширенный портфель услуг и укрепленная позиция на рынках DTC, премиум-услуг и международных рынках поддержат долгосрочный рост и увеличат стоимость для акционеров. Компания не предложила количественных прогнозов или конкретных этапов для прогнозов доходов или EBITDA.