Пришло ли время покупать акции Salesforce?

Последний квартал Salesforce заставляет меня задуматься, имеет ли смысл вялое отношение рынка. Этот гигант CRM только что продемонстрировал трехзначный рост в области ИИ, генерируя горы наличных средств — однако Уолл-Стрит, похоже, зациклен на коротком сроке, а не на более широкой картине.

Смотря на результаты второго квартала, я вижу компанию, работающую на полную мощность. Выручка увеличилась на 10% до 10,2 миллиарда долларов, операционная маржа расширилась до 22,8%, а текущие оставшиеся обязательства по выполнению выросли на 11% до 29,4 миллиарда долларов. Это не просто хорошие цифры — это основа машины по генерации наличных, которая одновременно финансирует инновации и возврат акционерам.

Что действительно привлекает мое внимание, так это развивающаяся здесь история ИИ. Их облако данных и годовой доход от ИИ достигли 1,2 миллиарда долларов, увеличившись на 120% по сравнению с прошлым годом. Платформа Agentforce уже заключила более 12 500 сделок с более чем 6 000 платными клиентами. Это не спекулятивный хайп ИИ — это фактический доход, который материализуется в крупных масштабах.

Тем временем, руководство вернуло акционерам 2,6 миллиарда долларов в прошлом квартале через выкуп акций и дивиденды, увеличив при этом общий объем авторизации выкупа до потрясающих $50 миллиардов. Это не поведение компании, беспокоящейся о своем будущем.

Да, прогноз на третий квартал указывает на рост на 8-9%, что вызвало некоторую распродажу. Но я не покупаю пессимизм. С учетом того, что повторяющийся доход стабильно растет, а внедрение ИИ ускоряется, это временное замедление роста скорее выглядит как консервативный прогноз, чем как фундаментальная слабость.

В отличие от многих технологических акций, торгующих на обещаниях, Salesforce имеет проверенный, прибыльный основной бизнес, который сейчас накладывает высокие показатели роста в области ИИ. Они, по сути, получают два двигателя роста по цене одного — стабильную платформу CRM плюс развивающуюся мощность ИИ.

Конкуренция остается жесткой, и корпоративные расходы всегда могут сократиться. Но при торговле акциями с коэффициентом P/E в тридцатых, баланс риска и вознаграждения явно смещается в положительную сторону. Комбинация стабильности повторяющихся доходов, расширяющихся маржей и значительных возвратов для акционеров делает текущую цену все более привлекательной.

Для инвесторов, готовых смотреть за пределы цифр следующего квартала, Salesforce предлагает привлекательную возможность стать владельцем лидера в области программного обеспечения, который успешно справляется с переходом на ИИ, генерируя значительный денежный поток. Я вижу явную возможность для покупки, тогда как другие видят неопределенность.