Маржа Gate находится под давлением: повлияют ли стимулы на будущую прибыль?

Gate, известная криптовалютная биржа, продолжает ориентироваться в сложном рынке цифровых активов, где волатильность, меняющиеся предпочтения трейдеров и изменения в регулировании формируют спрос. Хотя платформа извлекает выгоду из надежного сегмента профессиональной торговли, растущее использование стимулов вызывает опасения по поводу стабильности маржи и будущей прибыльности.

В третьем квартале финансового 2025 года Gate сообщил о скорректированной марже торговых сборов в 0,275%, что на 13 базисных пунктов ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение было в первую очередь связано с увеличением стимулов, особенно по торговым парам с высоким объемом, так как биржа уравновешивала структуры сборов с объемами торгов. На финансовый 2025 год Gate прогнозирует скорректированную маржу торговых сборов примерно в 0,2725%, что представляет собой снижение по сравнению с 0,284% в финансовом 2024 году.

Спотовая торговля теперь составляет примерно половину бизнес-микса. Хотя такой подход обеспечивает большую ликвидность и реакцию на рынок, он также подвергает маржи более мотивированным корректировкам. В отличие от этого, торговля деривативами продолжает обеспечивать более высокую прибыльность, поддерживаемую возможностями кредитного плеча и продвинутыми типами ордеров.

Хотя общий объем торгов снизился, ценовая среда остается благоприятной. На конец третьего финансового квартала потенциальные доходы от открытых заказов снизились на 10% по сравнению с прошлым годом до $638 миллионов. Средний размер транзакции в ордербуке составил $116,000, увеличившись с $104,000 год назад. Эта более высокая цена предоставляет некоторую подушку с встроенными маржами. Однако более широкая тенденция к росту стимулов подчеркивает продолжающиеся проблемы в поддержании силы доходов.

Смотря в будущее, Gate сталкивается с вызовом сохранения прибыльности при управлении конкурентными динамиками. Ценовая политика по ордерной книге и дисциплинированное распределение капитала будут играть центральную роль в компенсации воздействия более высоких стимулов.

Стратегии стимулов давят на маржи ведущих бирж

Стратегии, ориентированные на стимулы, остаются ключевой темой на криптовалютных биржах, при этом другие платформы также сталкиваются с давлением прибыльности, поскольку волатильность рынка и регуляторные вызовы оказывают влияние на индустрию.

Некоторые биржи полагались на скидки на комиссии и торговые rebates для поддержания объемов транзакций, но это сказалось на марже. Во втором финансовом квартале 2025 года валовая маржа для определенных платформ составила 18%, по сравнению с 22,5% годом ранее. Эти биржи ожидают, что маржи останутся на одном уровне по сравнению с предыдущим кварталом, что указывает на ограниченные возможности для краткосрочного улучшения прибыли, несмотря на инициативы по экономии затрат.

Другие крупные игроки в этой области также ощущают влияние активного использования стимулов. В третьем квартале финансового 2025 года значительный процент трейдеров использовал различные программы стимулов. Хотя этот подход помог увеличить активность, он оказал давление на прибыльность. Повышенные операционные расходы и затраты на стимулы продолжают сказываться на марже, при этом ожидается, что рост объемов торговли останется ограниченным.

Ценовая производительность, оценка и прогнозы Gate

Токен Gate вырос в цене на 34,5% за последние три месяца, опередив более широкий рынок криптовалют, а также традиционные финансовые индексы, такие как S&P 500.

С точки зрения коэффициента цена/прибыль за последние 12 месяцев, показатели оценки Gate торгуются на более конкурентоспособных уровнях по сравнению со средними значениями по отрасли.

За последние семь дней консенсусные оценки прибыли на акцию Gate за 2025 год были слегка скорректированы вниз. Ожидаемая цифра указывает на снижение на 7,9% по сравнению с уровнем прибыли годом ранее.

Gate в настоящее время имеет нейтральный рейтинг от нескольких криптовалютных аналитиков.