Почему я осторожно оптимистичен по поводу акций Alibaba

После лет разочарований я наконец-то вижу проблески надежды в стратегии Alibaba. Компания, которая когда-то доминировала на технологическом рынке Китая, прежде чем испытать падение, возможно, действительно стоит еще раз на нее обратить внимание. Позвольте мне рассказать, почему я осторожно вновь начинаю интересоваться BABA, несмотря на шрамы от ее бурного прошлого.

Облако + ИИ: Реальная игра

Слишком долго Alibaba Cloud оставалась вечным недостигателем - занимая лидирующие позиции на китайском рынке, но не способствуя получению значительной прибыли. Этот нарратив наконец меняется. Рост выручки в прошлом квартале на 26% по сравнению с прошлым годом до 4,7 миллиарда долларов значительно превысил общий рост компании на 10%.

Что действительно привлекло мое внимание, так это раскрытие информации менеджмента о том, что доходы от ИИ выросли на тройные цифры в течение восьми последовательных кварталов. Это не просто временный скачок - это фундаментальный сдвиг. Нагрузки ИИ требуют значительно больше вычислительной мощности, чем традиционный хостинг, что приводит к более высоким доходам на клиента и более крепким отношениям. Когда 20% вашего облачного дохода уже поступает от ИИ, вы уже не просто продаете серверное пространство - вы становитесь компанией платформы ИИ.

Разработка внутренних чипов: Умное самосохранение

Меня особенно интересуют шаги Alibaba к независимости в полупроводниках. Их тестирование собственных чипов для ИИ-инференции не связано с конкуренцией с Nvidia - это вопрос выживания в условиях все более враждебной геополитической обстановки.

Эта стратегия служит двойной цели: она хеджирует риски, связанные с нарушениями в цепочке поставок, и обеспечивает возможность Alibaba масштабировать услуги ИИ, не будучи полностью уязвимой к экспортным ограничениям. Хотя они пока не планируют продавать эти чипы внешне, эта опция остается открытой на будущее. Это как защитная, так и потенциально наступательная стратегия - именно такой стратегической мысли нуждается Alibaba.

Меняющаяся мелодия Уолл-стрит

После лет пессимизма аналитики наконец-то поют другую мелодию. Крупные компании повысили целевые цены после недавних результатов, указывая на рост облачных технологий и внедрение ИИ в качестве катализаторов. Хотя повышения рейтингов аналитиков не гарантируют успеха, они часто сигнализируют о смене восприятия, которая может стать самоподдерживающейся.

Оценка рассказывает свою собственную историю - торговля всего по 2,4 раза выше продаж по сравнению с историческим пиком в 15,5 раз. Этот сжатый мультипликатор обеспечивает некоторую защиту от падения, предлагая при этом значительный потенциал роста, если выполнение улучшится.

Жесткая проверка реальности

Будем честными - значительные проблемы остаются. Конкуренция в электронной коммерции жестока, соперники, такие как Pinduoduo и Meituan, постоянно отбирают долю рынка у Alibaba. Экономическая неопределенность в Китае продолжает затмевать потребительские расходы. Компании все еще необходимо продемонстрировать устойчивый рост в своем основном бизнесе, сокращая убытки в других предприятиях.

Но впервые за много лет я вижу истинные причины для осторожного оптимизма. Облачный бизнес имеет реальный импульс, стратегическая разработка чипов обеспечивает устойчивость, а настроение, похоже, начинает меняться. Для инвесторов, готовых принять присущие риски китайских технологических акций, Alibaba, возможно, наконец, стоит рассмотреть снова.