Дочерняя компания YUM! Brands Taco Bell финансирование для выпуска 1,5 млрд долларов США старших обеспеченных облигаций

Гигант фастфуда YUM! Brands делает серьезные финансовые шаги через свою дочернюю компанию Taco Bell. Я с интересом наблюдаю за этим развитием — они больше не просто продают буррито, они упаковывают долги, как будто это набор блюд.

Taco Bell Funding, LLC (специальная дочерняя компания) согласилась выпустить колоссальные 1.5 миллиарда долларов в старших обеспеченных нотах - $1 миллиард с фиксированной ставкой 4.821% и $500 миллион при 5.049%. Они будут выплачивать проценты ежеквартально по этим нотам.

Что fascinирующее, так это структура - хотя законный срок погашения длится до 2055 года, фактические ожидаемые даты погашения гораздо раньше: 2030 год для первой транши и 2032 год для второй. Классическая корпоративная финансовая инженерия в действии.

Деньги не идут на новые концепции ресторанов или инновации в меню. Вместо этого они используют их для рефинансирования существующего долга ( их нот 2016-1 ), покрытия транзакционных расходов и решения "общих корпоративных задач". Невнятное упоминание о потенциальном "возврате капитала акционерам" предполагает, что выкуп акций может быть в планах.

Ожидается, что эта финансовая перекройка завершится 24 сентября. Хотя акции YUM едва изменились на фоне новостей (+0.02%), мне не дает покоя вопрос, правильная ли стратегия наращивать долги в нынешней экономической обстановке. С учетом текущих процентных ставок, эта рефинансировка может выглядеть разумно на бумаге, но это еще один пример зависимости корпоративной Америки от долгового финансирования.