Миллиардер Филипп Лаффон продает Super Micro Computer, принимает AI-гиганта после двухлетнего перерыва

В 13F отчетах за прошлую неделю была выявлена значительная смена инвестиционной стратегии миллиардера Филиппа Лафона. Глава Coatue Management полностью оставил свою позицию в Super Micro Computer, одновременно увеличив свою долю в мощной компании AI Nvidia на целых 34% - это была его первая покупка акций после восьми последовательных кварталов продаж.

Я внимательно следил за действиями Лаффона, и этот драматический разворот много говорит о его текущем рыночном взгляде. В то время как большинство инвесторов сосредотачиваются на изменениях в портфеле Уоррена Баффета, ориентированный на технологии подход Лаффона часто предоставляет более глубокие инсайты о новых технологических трендах.

Полный выход Лаффона из Super Micro Computer особенно примечателен. Он сбросил все 8,9 миллиона акций, стоимостью более $303 миллионов. Очевидное объяснение? Фиксация прибыли. Акции Supermicro торговались ниже $20 , когда Лаффон изначально их купил, прежде чем подняться до диапазона $40-$50 в прошлом квартале. Потенциальная доходность в три цифры трудно устоять.

Но я подозреваю, что в этой истории есть что-то еще. Репутация Super Micro серьезно пострадала в прошлом году после обвинений в мошенничестве со стороны шорт-селлера и задержки финансовой отчетности. Хотя независимый комитет в конечном итоге очистил руководство от неправомерных действий, доверие инвесторов остается подорванным.

Кроме того, сектор инфраструктуры ИИ становится всё более конкурентным. По мере увеличения производства, премиальная ценовая способность Super Micro неизбежно будет ослабевать, сжимая маржу, несмотря на устойчивый рост продаж. Лаффон, вероятно, осознал эти негативные факторы и решил выйти из игры, пока настроение оставалось позитивным.

Тем временем внезапная покупка Nvidia Лаффоном сигнализирует о резком изменении перспективы. После систематической продажи 41 миллиона акций ( с учетом сплита ) в течение двух лет, он внезапно добавил почти 3 миллиона акций в прошлом квартале. Тайминг указывает на оппортунистическую покупку во время 40%-ного отката Nvidia с января по апрель.

Доминирование Nvidia в области ИИ-чипов остается бесспорным. Ее процессоры Hopper и Blackwell продолжают быть предпочтительным выбором для ИИ-центров обработки данных, а агрессивный график инноваций генерального директора Дженсена Хуанга заставляет конкурентов постоянно догонять. Платформа программного обеспечения CUDA компании дополнительно укрепляет лояльность клиентов, помогая разработчикам максимизировать свои инвестиции в оборудование.

Тем не менее, я остаюсь скептически настроенным по поводу стратосферной оценки Nvidia. История показывает, что технологии следующего большого дела неизменно переживают события, связанные с разрушением пузырей, на своих ранних стадиях. Поскольку большинство компаний все еще пытаются оптимизировать свои реализации ИИ, мы, вероятно, наблюдаем формирование еще одного технологического пузыря.

Кроме того, растущая конкуренция как со стороны внешних соперников, так и внутренней разработки ИИ-чипов в крупных технологических компаниях в конечном итоге подорвет ценовую мощь и маржу Nvidia. Дефицитный премиум, который в настоящее время享受 Nvidia, не будет вечным.

Драматический перенос портфеля Лаффона раскрывает как уверенность в долгосрочном потенциале ИИ, так и растущие опасения о том, какие компании в конечном итоге захватят наибольшую ценность. Его готовность избавиться от вчерашнего победителя (Super Micro), в то время как он принимает рыночного лидера (Nvidia), демонстрирует безжалостное управление портфелем, которое сделало его успешным.

Торговля акциями ИИ