"Большой Шорт" Звезда Майкл Бурри Инвестирует в Две Упавшие Акции После Практически Ликвидации Своего Портфеля

13 октября 2025 года — 07:21 по восточному времени (EDT)

Написано Crypto Insider для Gate Financial Review

Ключевые моменты

• Управление активами Scion, принадлежащее Бурри, привлекло внимание, почти полностью распродав свой портфель в первом квартале.
• Этот стратегический шаг оказался полезным, помогая Бурри избежать значительного падения рынка в апреле.
• Теперь Бурри и его команда занимаются контртрендовой позицией по двум акциям, которые в этом году значительно упали в цене.

Доктор Майкл Берри, известный своими предсказательными ставками против рынка жилья перед Великой рецессией, снова привлек внимание инвесторов. Известные короткие позиции Берри по ипотечным облигациям, которые принесли значительные доходы, были представлены в знаменитом фильме "Игра на понижение", где его сыграл лауреат премии Оскар Кристиан Бэйл.

В начале этого года хедж-фонд Бурри, Scion Asset Management, вызвал бурю, когда регулирующие документы раскрыли почти полную ликвидацию его портфеля в первом квартале. Кроме того, Бурри приобрел пут-опционы на акции крупных технологий и искусственного интеллекта (AI), включая гиганта отрасли Nvidia. Эти решения оказались дальновидными, так как фондовый рынок испытал резкую коррекцию в начале апреля, вызванную объявлением президента Дональда Трампа о "Дне освобождения", хотя с тех пор он показал признаки восстановления.

UnitedHealth: Привлечение интереса хедж-фондов

UnitedHealth (NYSE: UNH), ведущий страховщик в области здравоохранения в Соединенных Штатах, столкнулся с серьезными проблемами в этом году. Несмотря на недавний рост, акции остаются на уровне примерно на 41% ниже по сравнению с началом года по состоянию на 20 августа. Отраслевые тенденции, включая увеличение использования услуг, растущие расходы на лекарства и старение населения, привели к значительному недооцениванию медицинских расходов компании на 2025 год. Руководство теперь прогнозирует, что эти расходы превысят первоначальные оценки на 6,5 миллиарда долларов.

Это неправильное расчет серьезно повлияло на ожидаемую скорректированную прибыль, и руководство пересмотрело свои прогнозы скорректированной прибыли на акцию за 2025 год (EPS) до $16, снизив его с первоначального диапазона $29,50 на $30 в начале года. Дополнительно усложняя ситуацию, Министерство юстиции США (DOJ) начало расследование в отношении практики выставления счетов United, связанной с Medicare Advantage, правительственной программой частного медицинского обслуживания с возмещением затрат.

Когда цена акций резко упала, несколько хедж-фондов, включая Scion, воспользовались возможностью приобрести акции в Q2. Берри добавил примерно 20 000 акций и купил 350 000 акций через длинные колл-опционы, по сути делая ставку на будущее повышение цен на акции. Другими заметными инвесторами, присоединившимися к Берри в этой контр-игре, являются Уоррен Баффет из Berkshire Hathaway и Дэвид Теппер из Appaloosa Management.

Хотя UnitedHealth сталкивается с серьезными препятствиями, его позиция крупнейшего страховщика в США предоставляет значительную ценовую власть. С финансовой точки зрения компания остается относительно стабильной, генерируя достаточную операционную прибыль для обслуживания своих долговых обязательств. За последние 12 месяцев UnitedHealth поддерживала доходность свободного денежного потока, превышающую 9%, и предлагает доходность по дивидендам почти 3%, чтобы вознаградить терпеливых инвесторов. Барри и его коллеги ставят на то, что United сможет преодолеть текущую турбулентность и в конечном итоге вернуться к своим исторически сильным показателям.

LuLulemon: Преодоление множества вызовов

Бренд роскошной спортивной одежды Lululemon (NASDAQ: LULU) увидел, как его стоимость акций упала примерно на 47% в этом году. Компания сталкивается с идеальным штормом неблагоприятных факторов, включая усиливающуюся конкуренцию, тарифное давление, осторожные потребительские расходы на премиальную одежду и охлаждение тенденции к занятиям спортом по мере ослабления факторов, вызванных пандемией.

Несмотря на эти трудности, Бурри и Scion приобрели 50 000 акций Lululemon во втором квартале, а также 400 000 акций через длинные колл-опционы. Производительность компании не была полностью разочаровывающей; в первом финансовом квартале 2025 года, завершившемся 4 мая, Lululemon сообщил о том, что как EPS, так и выручка превысили ожидания Уолл-стрит и показали рост по сравнению с прошлым годом.

Тем не менее, руководство смягчило прогноз по EPS за полный год до диапазона от $14,58 до $14,78, снизив его с предыдущих $14,95 до $15,15, ссылаясь на "динамическую макроэкономическую среду". Этот пересмотренный прогноз оказался ниже ожиданий аналитиков. Генеральный директор Lululemon Келвин Макадональд подчеркнул намерение компании использовать свои сильные финансовые позиции и конкурентные преимущества, чтобы «играть в атаке», продолжая инвестировать в возможности для роста.

С 1,3 миллиарда долларов наличными и эквивалентами и бездолговым балансом, Lululemon хорошо подготовлен к преодолению краткосрочных трудностей. Компания также планирует умеренное повышение цен, чтобы компенсировать влияние тарифов. Торгуясь примерно по 13,5 раза к ожидаемой прибыли, Бурри, вероятно, считает, что текущие трудности в значительной степени учтены в акциях, и что сильный баланс и брендовая стоимость Lululemon позволят ей преодолеть краткосрочные препятствия и воспользоваться потенциалом долгосрочного роста.