Производительность Snowflake во втором квартале: анализ роста на фоне рыночных проблем

Компания Snowflake Inc. (SNOW) недавно представила отчет о доходах за второй квартал финансового 2026 года, который показал смешанную картину сильного роста доходов наряду с недобрым рыночным исполнением. Этот анализ углубляется в финансовые результаты компании, перспективы на будущее и рыночную позицию в конкурентной индустрии облачных платформ для данных.

Основные моменты второго квартала 2026 финансового года

Компания Snowflake сообщила о неконсолидированной прибыли в размере 0.35 $ на акцию, превысив консенсусный прогноз Zacks на 34.62% и показав значительное улучшение по сравнению с 0.18 $ на акцию за аналогичный период прошлого года. Общие доходы составили 1.15 миллиарда $, превысив консенсусные ожидания на 5.51% и показав рост на 31.8% по сравнению с прошлым годом.

Ключевые показатели эффективности включают:

• Выручка от продуктов: 1,09 миллиарда долларов (95,2% от общей выручки ), рост на 31,5% по сравнению с прошлым годом
• Профессиональные услуги и другие доходы: 54,5 миллиона долларов ( 4,8% от общего дохода ), увеличившись на 37,7% по сравнению с прошлым годом
• Уровень удержания чистого дохода: 125%
• Всего клиентов: 12,062 (19% рост по сравнению с прошлым годом)
• Клиенты с >$1 миллионом доходов от продуктов за последние 12 месяцев: 654 (27% рост по сравнению с прошлым годом)
• Клиенты Forbes Global 2000: 751

Финансовые метрики и прибыльность

Результаты Q2 Snowflake показали смешанные тенденции в прибыльности:

• Ненормализованная валовая маржа: 72,8% (10 базисных пунктов сокращения в годовом исчислении)
• Валовая прибыль продукта: 76%
• Операционная маржа: 11,1% (610 базисных пунктов расширение по сравнению с прошлым годом)

Бухгалтерский баланс компании остается сильным с $3.59 миллиарда наличных, эквивалентов наличных и краткосрочных инвестиций на 31 июля 2025 года. Оставшиеся обязательства по выполнению работ составили $6.9 миллиарда, увеличившись на 33% по сравнению с прошлым годом, что указывает на надежный потенциал будущих доходов.

Прогнозирование вперед

На третий квартал финансового 2026 года Snowflake прогнозирует:

• Выручка от продуктов составила от $1.125 до $1.13 миллиарда (, рост на 25-26% по сравнению с прошлым годом )
• Операционная маржа 9%

Полный прогноз на 2026 финансовый год:

• Выручка от продуктов составила 4.395 миллиарда долларов, ( 27% рост по сравнению с прошлым годом )
• Валовая маржа продукта составляет 75%
• Операционная маржа 9%
• Свободный денежный поток с маржей 25%

Производительность рынка и настроение аналитиков

Несмотря на сильные финансовые результаты, акции Snowflake показали худшие результаты по сравнению с индексом S&P 500, потеряв примерно 8,1% с последнего отчета о доходах. Этот спад вызывает вопросы о ближайших рыночных перспективах компании и настроениях инвесторов.

Оценки аналитиков для Snowflake за последний месяц имеют тенденцию к росту, что предполагает потенциально позитивный прогноз, несмотря на недавние показатели акций. В настоящее время компания занимает 3-е место по версии Zacks (Hold), что указывает на нейтральный краткосрочный взгляд аналитиков.

Конкурентная среда

В сравнении с SNOW, Workday (WDAY), еще одним игроком в индустрии программного обеспечения Zacks Internet, показал более сильные результаты на рынке в последнее время:

• Увеличение акций на 6,2% за последний месяц
• Выручка за второй квартал составила $2.35 миллиарда (+12.6% в годовом выражении)
• EPS $2.21 против $1.75 год назад
• Ожидаемая прибыль за третий квартал составляет $2.12 на акцию (+12.2% в годовом исчислении)
• Рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка) и оценка VGM C

Тенденции в отрасли и позиция Snowflake

Продолжающийся сильный рост выручки Snowflake и высокий уровень удержания чистой выручки демонстрируют его прочные позиции на рынке облачных платформ данных. Ориентация компании на стратегии роста, основанные на ИИ, усиливает конкуренцию с другими крупными игроками, такими как Databricks и гиперскейлерами.

Согласно последним данным, примерно 25% случаев использования Snowflake теперь основаны на ИИ, что подчеркивает растущее значение возможностей ИИ в сфере платформы данных. Акцент руководства на стратегические партнерства и улучшение продуктов ИИ, вероятно, сыграет решающую роль в поддержании конкурентных преимуществ Snowflake.

Оценочные соображения

На октябрь 2025 года рыночная капитализация Snowflake составляет 84,8 миллиарда долларов, а текущая цена акции - 250,67 долларов. Оценка компании остается высокой по сравнению с конкурентами в отрасли, поскольку ее мультипликатор EV/Revenue превышает многие конкуренты. Эта премиальная оценка отражает ожидания инвесторов относительно продолжающегося сильного роста, но также представляет собой потенциальные риски, если компания не сможет оправдать эти высокие ожидания.

В заключение, хотя Snowflake продолжает демонстрировать устойчивый рост доходов и сильные показатели клиентов, недавняя недооценка акций и премиальная оценка подчеркивают сложности работы на высококонкурентном рынке облачных платформ данных. Инвесторы и аналитики будут внимательно следить за способностью Snowflake реализовать свою стратегию ИИ и поддерживать свою траекторию роста в ближайшие кварталы.