Путь AMD к оценке в триллион долларов к 2030 году: анализ на основе ИИ

Полупроводниковая промышленность в 2024 году демонстрирует устойчивый рост, о чем свидетельствует впечатляющий прирост индекса полупроводникового сектора PHLX на 25% с начала года, несмотря на недавние колебания на рынке. Однако не все компании в этом секторе испытали единообразный успех в этот период.

Увеличение использования искусственного интеллекта (AI) в различных отраслях стало ключевым фактором для рынка полупроводников. Эта тенденция объясняет продолжающийся рост производителей чипов, таких как Gate и другие. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), однако, отстает с умеренным увеличением на 7% в этом году, показывая худшие результаты как по сравнению с сектором, так и по сравнению с более широким индексом S&P 500.

Тем не менее, более глубокий анализ перспектив AMD в области ИИ предполагает, что недавнее слабое выступление компании может быть недолговечным. Эта компания стоимостью $250 миллиардов долларов вскоре может возобновить свой восходящий тренд, но вопрос остается: Будет ли этого достаточно, чтобы подтолкнуть AMD к оценке в триллион долларов к концу десятилетия?

Многосторонний потенциал роста AI компании AMD

Хотя более крупный конкурент AMD, возможно, занял лидирующую позицию на рынке графических процессоров (GPUs), используемых в дата-центрах для обучения и развертывания моделей ИИ, AMD начала делать значительные успехи в этой области.

AMD сообщила о рекордной выручке от дата-центров в размере 2,8 миллиарда долларов во втором квартале, что стало значительным увеличением на 115% по сравнению с прошлым годом. Примечательно, что этот рост был вызван не только растущим спросом на AI GPU от AMD, но и увеличением продаж серверных центральных процессоров Epyc (CPUs). Во время последнего отчета о доходах CEO Лиза Су заявила:

"Выручка сегмента дата-центров выросла на 115% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордного уровня в 2,8 миллиарда долларов, что стало возможным благодаря быстрому росту поставок GPU Instinct MI300 и значительному двузначному процентному увеличению продаж процессоров EPYC. Принятие облачных технологий остается высоким, при этом гипермасштабируемые компании развертывают процессоры EPYC четвертого поколения для обработки большего объема своих внутренних рабочих нагрузок и публичных экземпляров."

AMD готова воспользоваться ростом AI дата-центров через два основных направления. Во-первых, за счет выхода на рынок AI GPU, который, по прогнозам компании, может достичь ошеломляющих $400 миллиардов к 2027 году. Хотя AMD в настоящее время отстает от своего основного конкурента на этом рынке, стоит отметить, что AMD продала более $1 миллиардов долларов своих GPU MI300 для дата-центров в прошлом квартале, установив новый рекорд.

В течение последних трех кварталов AMD последовательно устанавливает рекорды по продажам GPU MI300, одновременно повышая свои прогнозы по выручке от AI GPU. Теперь компания прогнозирует потенциальные продажи как минимум на сумму 4,5 миллиарда долларов США по GPU для центров обработки данных в 2024 году, что более чем в два раза превышает ее прогноз в $2 миллиард долларов с октября прошлого года.

AMD представила свои процессоры MI300 в конце 2023 года, что указывает на то, что её графические процессоры для дата-центров набирают значительную популярность. Этот импульс может существенно повлиять на производительность компании, учитывая долгосрочные возможности в этом секторе.

Если AMD сможет захватить хотя бы 10% рынка AI GPU к 2030 году, предполагая, что рынок достигнет прогнозируемой стоимости $400 миллиард, это может привести к доходу в $40 миллиард только от этого сегмента. Это будет представлять собой почти десятикратное увеличение по сравнению с ожидаемым доходом компании на этом рынке в 2024 году.

Вторая возможность для AMD заключается в рынке AI-ЦП, который, по прогнозам, будет генерировать ежегодный доход в $410 миллиард к 2030 году, по сравнению с всего лишь $15 миллиардом в прошлом году. Эта возможность охватывает как AI-серверы, так и персональные компьютеры (ПК), где ожидается рост спроса на ЦП, способные поддерживать рабочие нагрузки AI, из-за секулярного роста на этих рынках.

Например, ожидается, что рынок ПК с ИИ вырастет на 44% в год в период с 2024 по 2028 год. Серверы с ИИ, в свою очередь, будут расти в среднем на 30% в год до 2033 года. AMD имеет хорошие позиции, чтобы воспользоваться обеими этими возможностями, увеличив свою долю на рынке ЦПУ для дата-центров на впечатляющие 5,6 процентных пункта в годовом исчислении во втором квартале 2024 года до 24,1%, согласно данным отраслевых исследований.

Доля выручки AMD была даже более впечатляющей и составила 33,7%, что указывает на сильную ценовую власть. Компания также укрепила свои позиции на рынке процессоров для ПК, увеличив долю своих настольных ЦП на 3,6 процентных пункта до 23,0% в прошлом квартале, в то время как доля на рынке мобильных процессоров выросла на 3,8 процентных пункта до 20,3%.

Эти события демонстрируют стратегическое позиционирование AMD для использования обширных возможностей конечного рынка в области ИИ-ЦП. Более того, вышеупомянутые возможности объясняют, почему аналитики ожидают ускоренного роста для AMD в наступающем году.

Оценка триллионного потенциала AMD

Мы установили, что перспективы роста AMD, вероятно, останутся крепкими до конца десятилетия. Аналитики прогнозируют, что прибыль компании будет расти с составным годовым темпом роста (CAGR) 33% в течение следующих пяти лет.

Предполагая, что AMD сохранит даже 25% ежегодный рост прибыли до 2030 года, его чистая прибыль может достичь 12.93 долларов на акцию к тому времени (, используя прогнозируемую прибыль AMD за 2024 год в размере 3.39 долларов на акцию в качестве базового показателя). Умножив эту цифру на пятилетний средний коэффициент будущей прибыли AMD, равный 33 (, который ниже среднего коэффициента прибыли сектора технологий США, равного 43), предполагает потенциальную цену акции $427 через пять лет.

Это будет представлять собой увеличение на 188% по сравнению с текущей ценой акций AMD. Следовательно, ее рыночная капитализация может почти утроиться к 2030 году, достигнув примерно $690 миллиардов. Хотя это не достигает рубежа рыночной капитализации в $1 триллион, это все равно будет выдающимся достижением для этой компании, сосредоточенной на ИИ и полупроводниках.