Я ставлю против хайпа Nvidia после сделки AMD с OpenAI

Рынок ИИ-чипов стал значительно более интересным. С тем, как OpenAI начала сотрудничество с AMD, я серьезно задумываюсь, не столкнется ли, наконец, с реальной угрозой, казалось бы, непобедимое доминирование Nvidia.

На протяжении более года Nvidia фактически наслаждается монополией на рынке ИИ-чипов. Их графические процессоры стали де-факто стандартом для обучения крупных языковых моделей, что привело к стремительному росту их акций до стратосферных уровней. Но рынки не любят монополий - они неэффективны и в конечном итоге привлекают конкуренцию.

Сделка AMD с OpenAI представляет собой именно тот вид конкуренции, который в конечном итоге может оказать давление на маржу Nvidia. Хотя многие аналитики все еще оценивают NVDA как "сильную покупку", я скептически отношусь к тому, сможет ли компания сохранить свою траекторию роста с учетом того, что AMD теперь активно нацеливается на ее основную AI-бизнес.

Акции в настоящее время торгуются по тому, что многие назвали бы "разумной оценкой", учитывая их темпы роста, но разумные оценки быстро становятся неразумными, когда рост замедляется. Если AMD начнет захватывать значительную долю рынка в области ИИ-чипов, инвесторы Nvidia могут столкнуться с неприятным сюрпризом.

Особенно беспокоит то, насколько Nvidia стала зависимой от доходов, связанных с ИИ. Их игровая деятельность, когда-то являвшаяся основным источником дохода, теперь отошла на второй план по сравнению с чипами для дата-центров. Этот риск концентрации делает их уязвимыми к любым изменениям в сфере ИИ.

Я не говорю, что Nvidia обречена - у них все еще потрясающие технологии и преимущество первопроходца. Но рынок оценил их на уровне абсолютного совершенства, оставляя мало места для ошибок, если конкуренция усилится или принятие ИИ замедлится даже немного.

Для инвесторов, которые имеют значительную прибыль от акций Nvidia, возможно, пришло время зафиксировать часть прибыли. Партнерство AMD и OpenAI сигнализирует о том, что дни бесспорного доминирования Nvidia в области ИИ могут быть сочтены.