Micron против Texas Instruments: Влияние Web3 на инвестиции в полупроводники

Обзор рынка и бизнес-модели

Micron Technology (MU) и Texas Instruments (TXN) являются ключевыми игроками в индустрии полупроводников, каждый из которых имеет свои уникальные направления, что позиционирует их в эволюционирующей экосистеме Web3.

Компания Micron специализируется на решениях в области памяти, особенно на DRAM и NAND флэш-памяти. В 2025 году бизнес Micron в области дата-центров достиг рекордных доходов и маржи, что было вызвано растущим спросом на высокоскоростную память (HBM) в приложениях ИИ. Стратегическое расширение компании в области технологии HBM хорошо соответствует вычислительным потребностям блокчейн-сетей и децентрализованных приложений (dApps).

Texas Instruments, с другой стороны, сосредотачивается на аналоговых и встроенных процессорах. Эти компоненты имеют решающее значение для IoT-устройств, которые составляют значительную часть инфраструктуры Web3. В 2025 году TXN сообщил о сильных финансовых результатах и продолжил стратегические инвестиции в инновации, поддерживая свое лидерство в области аналоговых полупроводников.

Финансовые показатели и рыночная позиция

Технология ### Micron (MU)

• Выручка за 4 квартал 2025 финансового года: $11.3 миллиарда ( увеличилась на 46% по сравнению с предыдущим годом)
• Валовая маржа: 41% (выросла на 17 процентных пунктов по сравнению с прошлым годом)
• EPS: $8.29 (вырос на 538% в годовом исчислении)

Исключительные результаты Micron в 2025 году были в значительной степени обусловлены ростом спроса в области ИИ, особенно в центрах обработки данных. Этот рост соответствует растущим вычислительным требованиям блокчейн-сетей и децентрализованных приложений ИИ в пространстве Web3.

Texas Instruments (TXN)

• Рост выручки: 11.14% ( на 31 марта 2025)
• Валовая маржа: 57.89% ( на 2025 год019283746656574839201
• Прогноз на третий квартал 2025 года: доход от 4,45 миллиарда до 4,80 миллиарда долларов

Устойчивый рост TXN отражает стабильный спрос на аналоговые чипы в различных отраслях, включая те, которые поддерживают инфраструктуру Web3, такие как устройства IoT и системы периферийных вычислений.

Оценка и инвестиционные метрики

| Метрика | Микрон )MU( | Texas Instruments )TXN( | |--------|-------------|-------------------------| | Коэффициент P/E | 24.00 | 33.00 | | EV/EBITDA | 12.27 | 22.17 | | Цена к продажам | 4.7 | 10.03 |

Низкие коэффициенты оценки Micron предполагают, что он может предложить лучшую ценность для инвесторов, стремящихся получить доступ к росту полупроводников, обусловленному Web3. Однако более высокие коэффициенты TXN отражают его сильные позиции на рынке и стабильные показатели в области аналоговых микросхем, которые являются необходимыми для более широкой экосистемы IoT, поддерживающей приложения Web3.

Стратегические инициативы и позиционирование Web3

Micron инвестирует ) миллиард в расширение фабрик в США и продвинутую упаковку HBM, включая вторую фабрику в Айдахо и расширения в Вирджинии. Это соответствует растущему спросу на высокопроизводительную память в приложениях ИИ и блокчейна.

Компания Texas Instruments планирует инвестировать более $30 миллиардов долларов к 2025 году на расширение производства в США, сосредоточив внимание на фабриках 300 мм в Техасе. Это расширение поддержит производство аналоговых чипов, которые имеют важное значение для устройств IoT, составляющих основу многих приложений Web3.

Перспективы индустрии и последствия для Web3

Перспективы полупроводниковой отрасли на 2025 год выглядят позитивно, особенно в отношении цен на DRAM и NAND, что обусловлено технологиями ИИ и Web3. Micron хорошо позиционирован для получения выгоды от сильного спроса на HBM, который необходим для обработки блокчейн-транзакций и запуска децентрализованных моделей ИИ.

Для Texas Instruments восстановление спроса на полупроводники в промышленности и автомобилестроении благоприятно сказывается на бизнесе аналоговых чипов компании. Поскольку технологии Web3 все больше интегрируются с реальными приложениями, чипы TXN будут играть важную роль в соединении физических устройств с децентрализованными сетями.

Конкурентная среда

На рынке памяти Micron конкурирует с Samsung и SK Hynix. В области аналоговых полупроводников Texas Instruments сталкивается с конкуренцией со стороны Analog Devices и NXP. По мере роста приложений Web3 способность этих компаний предоставлять эффективные высокопроизводительные чипы будет решающей для завоевания доли рынка в этом развивающемся секторе.

Факторы риска

Как Micron, так и Texas Instruments сталкиваются с рисками из-за экспортного контроля Китая на редкоземельные элементы и полупроводниковое оборудование. Эти геополитические напряженности могут повлиять на их цепочки поставок и глобальную конкурентоспособность, потенциально затрудняя их способность удовлетворять растущий спрос со стороны проектов Web3 и блокчейна.